美联储终止量化紧缩政策，加密货币市场面临利率调整与监管挑战的双重考验

美联储已正式结束其量化紧缩（QT）计划，这一决定标志着货币政策的重大转向，可能对包括加密货币领域在内的金融市场产生深远影响。美联储政策委员会于10月29日宣布，将停止缩减资产负债表。自2022年6月以来，美联储一直在缩减资产负债表以应对疫情期间刺激措施引发的流动性过剩问题。美联储在声明中表示：“委员会决定于12月1日结束其证券总持有量的缩减。”此举表明美联储致力于在支持充分就业的同时实现2%的通胀目标。

在货币市场压力持续增加、短期借贷利率因金融环境收紧而上升的背景下，美联储决定终止量化紧缩政策（QT）。美联储理事克里斯·米兰强调，需要通过监管调整确保银行资产负债表在央行缩减规模的过程中保持灵活性。米兰指出：“我们首先必须确保监管措施到位。”他还补充称，10月29日停止缩减资产负债表的决定是……

美联储的资产负债表， 目前，在允许超过2万亿美元的债券到期且未进行再投资后，全球债券规模约为6.6万亿美元。

对于加密货币行业而言，美联储的政策转向可能带来复杂的影响。虽然终止量化紧缩政策或许能够缓解利率上行压力（历史上利率上涨一直对加密货币等风险资产构成压力），但整体经济形势依然充满不确定性。

例如，由于市场预期2025年降息的可能性降低，ETF在11月份出现了创纪录的5.23亿美元资金流出。 这反映出投资者在美联储可能进入新一轮货币政策紧缩周期前保持谨慎态度。

然而，加密货币行业也在积极适应不断变化的监管和金融环境。欧洲金融科技公司Clapp Finance近期推出了多抵押加密货币信贷额度，使用户无需出售持有的加密货币即可获得流动性。该产品支持多达19种加密货币作为抵押品，旨在满足在波动性和流动性受限的市场中对灵活融资工具日益增长的需求。

首席执行官伊利亚·斯塔德尼克强调，这项创新是为了应对传统中心化金融（CeFi）贷款业务僵化的结构，而这种结构已经出现了…… .

与此同时，机构投资者正努力应对监管政策的不确定性和市场整合。机构加密货币交易所Bullish公布，2025年第三季度净利润创下1850万美元的历史新高，主要得益于其美国现货市场和期权交易业务的增长。尽管盈利强劲，但其股价仍持续下跌，自8月以来已下跌近40%，反映出加密货币市场整体的动荡情绪。

同样，Kraken的保密IPO文件也凸显了该行业对进入传统资本市场的渴望，即便在2026年中期选举前夕政治不确定性依然存在。 .

美联储的政策转变也与更广泛的宏观经济趋势相吻合。

欧洲央行可能会采取比市场目前预期更为鸽派的立场，这一观点与欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德近期的表态形成鲜明对比。在美国，美联储潜在的降息——目前市场普遍认为12月份降息的可能性为46%——仍然是风险资产的关键变量。美联储资产负债表规模的缩减，正如…… 这可能会进一步考验市场韧性，尤其是在流动性和监管风险仍然较高的加密货币领域。

随着美联储政策转向，加密货币行业的应对将取决于如何在监管利好和宏观经济逆风之间取得平衡。Clapp的信贷额度和ETF动态等创新举措凸显了该行业的适应能力，但要实现持续增长，还需要驾驭货币政策、市场情绪和机构接受度之间错综复杂的相互作用。