比特币暴跌：美国投资者抛售潮成主要推手

链上分析公司 CryptoQuant 的数据显示，在最近的市场低迷时期，美国比特币投资者的抛售占据了主导地位。

比特币 Coinbase 溢价缺口指向美国抛售潮

在 X 平台上的一篇新帖中，CryptoQuant 讨论了一些与美国主导的比特币抛售潮相关的关键数据。CryptoQuant 分享的第一个指标是“Coinbase Premium 差距”，该工具会跟踪 Coinbase（美元交易对）上列出的 BTC 价格与 Binance（USDT 交易对）上列出的 BTC 价格之间的差异。

如下图所示，该指标的 30 小时移动平均 (MA) 值最近已跌入红色区域。

Coinbase 溢价缺口为负值表明，该资产在 Coinbase 上的交易价格低于 Binance。Coinbase 是美国投资者，尤其是大型机构投资者的首选平台，而 Binance 则拥有全球交易量。因此，负溢价可能表明美国巨鲸的抛售量超过了全球投资者。

“Coinbase Premium Gap 一度跌至 -90 美元，这表明美国抛售压力强劲，”该分析公司解释道。另一个指向近期价格下跌期间美国交易者抛售压力巨大的指标是不同交易日的累计收益率。

从上图可以看出，过去一个月比特币在欧洲和亚太交易时段的收益几乎持平。而美洲交易时段则出现了大幅下跌。

机构投资者投资比特币的另一种主要方式是通过现货交易所交易基金（ETF）。这些代表投资者持有 BTC 的投资工具，使投资者能够获得链下 BTC 价格波动的敞口。

在过去几周的抛售潮中，这些资金也出现了资金外流。

ETF 已连续三周出现净流出，这与去年第四季度的趋势截然不同。去年第四季度，与这些基金关联的钱包中流入了 19.4 万枚比特币，而截至 2025 年第四季度，却有 8000 枚比特币流出。“ETF 资金流出持续对比特币现货市场构成压力，”CryptoQuant 指出。

至于比特币的未来发展方向，现货 ETF 中的成本基础可能值得关注，其价格为 86,566 美元。如果加密货币跌破这个价位，现货 ETF 的持仓将会亏损。

比特币价格

截至发稿时，比特币价格在 92,000 美元左右波动，过去七天下跌超过 10%。