比特币价格突破87,000美元：市场恐慌性反弹还是结构性转变？

2025年11月下旬，比特币价格强势突破87,000美元大关，逆势而上，无视市场不确定性和巨大的抛售压力。分析师指出，技术支撑位、机构情绪转变以及与以往反弹的历史相似性是促成这一走势的关键因素。此前，这种加密货币曾一度跌至七个月来的最低点。

然而，链上指标趋于稳定、ETF资金流入以及宏观经济因素的共同作用，引发了人们对价格在未来几个月内可能强劲反弹的乐观情绪。近期的价格走势主要受87,000美元的关键技术支撑位影响，该支撑位位于比特币重新测试对称上升通道的下边界。

这种形态在历史上往往预示着牛市反转，正如过去的周期中所见，极端的投降式下跌最终导致了反弹。此外，历史上的先例，例如2019年美国政府停摆后的反弹，建议注入流动性并考虑美联储可能放松管制，可能催化类似的复苏。

机构交易活动进一步凸显了市场发出的复杂信号。美国现货比特币ETF结束了连续五天的流出，11月20日，比特币价格回升至9.2万美元，净流入资金达7540万美元。贝莱德旗下的iShares比特币信托（IBIT）以6060万美元的资金流入领跑，而灰度迷你信托ETF则增加了5380万美元。

宏观因素也发挥了关键作用。英伟达第三季度财报显示，营收飙升62%至570.1亿美元，暂时平息了市场震荡，并推动比特币价格突破9万美元大关。这家芯片制造商在人工智能基础设施领域的领先地位也增强了对加密货币相关代币的需求。

散户和机构投资者的情绪出现了显著分歧。例如，Ark Invest新增3960万美元，随着整体市场下跌，加密货币相关股票（包括Bullish和Bitmine）迎来“逢低买入”良机。相反，数字资产国库（DAT），例如FG Nexus和ETHZilla，则受到追捧。

这种机构去杠杆化，加上10月10日清算事件的持续影响，使山寨币（如加密货币）持续承压。以太坊跌至2800美元。

未来的道路依然充满挑战。尽管技术指标显示经济可能出现反弹，但包括美国就业市场波动和流动性限制在内的宏观经济逆风仍构成风险。

目前，比特币在8.7万美元附近的盘整以及以太坊在2800美元附近的脆弱支撑将是判断其能否持续复苏的关键观察点。