RWA周报｜美国国债资产涨幅达8.3%，SEC强调数字资产需依托“信任”市场运行（11.19-11.25）

原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者 | Ethan（@ethanzhang_web3）

RWA 板块市场表现

截至 2025 年 11 月 25 日，RWA 链上总价值攀升至 360.1 亿美元，较 11 月 19 日的 356.7 亿美元增长 3.4 亿美元，涨幅约为 0.95%。资产持有者总数从 539,895 人跃升至 549,443 人，单周新增 9,548 人，增幅达 1.77%。稳定币市场总市值温和上涨，从 2977.2 亿美元增至 2982.4 亿美元，增加 5.2 亿美元，涨幅 0.17%。

资产结构上，私人信贷本周维持在 189 亿美元，与前一周持平。美国国债板块规模从 84 亿美元攀升至 91 亿美元，单周净增 7 亿美元，涨幅达 8.3%。机构另类基金小幅回暖，从 29 亿美元增至 30 亿美元。非美政府债务板块则大幅回落，从 12 亿美元降至 6.383 亿美元，缩减近半。

趋势分析（对比上周）

本周 RWA 市场在美债资产强劲流入的带动下确立反弹走势，整体呈现“美债领涨、信贷企稳”的格局。资金流向呈现出剧烈的结构性轮动特征：资金正从非美政府债务等边缘资产快速撤出，转而集中配置流动性更强、共识度更高的美国国债资产。

市场关键词：回升、轮动、美债领跑。

重点事件回顾

美国 SEC 交易与市场司司长：数字资产“无信任”机制需在“有信任”市场中运行

美国证券交易委员会交易与市场司司长 Jamie Selway 表示，尽管加密资产建立于“无需信任”的去中心化机制，但其健康交易仍依赖于基于“信任”的市场结构。SEC 将通过“Project Crypto”推动明确监管规则，支持竞争与创新。

香港证监会正就对数字资产交易及托管服务的监管制度敲定最终方案

香港证监会行政总裁梁凤仪表示，香港正致力构建安全可靠的数字资产平台，相关代币化产品在香港的市场规模约为 30 亿美元。

Circle: USYC 链上突破 10 亿美元，其中 9 亿美元来自 BNB Chain

根据 RWA.xyz 数据，Circle 的生息稳定币 USYC 链上总供应量已突破 10 亿美元，其中超过 9 亿美元部署在 BNB Chain。

热点项目动态

Ondo Finance (ONDO)

一句话介绍：Ondo Finance 是一个去中心化金融协议，专注于结构化金融产品和现实世界资产的代币化。

最新动态：11 月 24 日，Ondo Finance 宣布对纳斯达克上市公司 Figure 旗下子公司推出的稳定币 YLDS 战略投资 2500 万美元。

MSX（STONKS）

一句话介绍：MSX 是社区驱动的 DeFi 平台，专注于将美国股票等 RWA 代币化并上链交易。

最新动态：11 月 5 日，麦通 MSX 平台正式发布 S1 积分赛季与 M 豆激励机制。