HIP-3项目崛起：Hyperliquid生态的全新变革

顶级永续合约去中心化交易所（Perp DEX）Hyperliquid在上个月完成了HIP-3升级。这一升级引入了HyperCore技术栈，包括其高性能保证金和订单簿功能，允许任何开发者通过质押50万枚$HYPE代币，无需许可即可部署并启动自己的Perp DEX。

11月19日，Hyperliquid进一步推出了HIP-3增长模式（Growth Mode），将新上线市场的综合吃单费（taker fee）削减超过90%。部署者可以按需为单个资产自由启用该模式，全程无需审批或中心化干预。升级后，综合吃单费从常规的0.045%直降至0.0045%-0.009%。在最高质押和交易量等级下，费用甚至可进一步降低至0.00144%-0.00288%。

HIP-3项目不仅有着50万枚$HYPE的准入门槛（目前市价约1630万美元），还展现了亮眼的数据表现，值得市场关注。以下是对当前主要HIP-3项目的梳理：

trade.xyz

trade.xyz由Hyperunit团队构建。在HIP-3升级完成后，trade.xyz（Hyperunit）购入了首个Ticker「XYZ100」。根据@GLC_Research的数据，昨日HIP-3市场trade.xyz的交易额首次突破4亿美元大关。特别是trade.xyz的「链上纳斯达克指数合约」$XYZ100，在昨日的交易额达到了2.85亿美元。

11月24日，trade.xyz官方推特宣布已开启HIP-3增长模式（Growth Mode），所有XYZ资产的交易手续费降低了90%。最高手续费已低于0.009%。新用户交易价值1000美元的任何XYZ资产，作为吃单方（taker）的手续费约为9美分，作为挂单方（maker）的手续费低于3美分。

该平台主打美股资产永续合约，旨在实现「全天候的流动性资本市场」。除了前面提到的「链上纳斯达克指数合约」XYZ100，该平台目前还支持英伟达、特斯拉、苹果、谷歌、亚马逊、微软、Meta以及Palantir的永续合约。

此前爆火的「AI炒币大赛」Alpha Arena最新一季的比赛内容正是围绕trade.xyz上的美股永续合约展开。目前，领先的是GPT-5.1。

当美股休市时，该平台预言机通过连续时间指数加权移动平均线推进；而当股市重新开市，预言机会在下一个交易周期恢复使用外部推导出的现货价格。为了更快的价格响应，11月22日起，trade.xyz将内部预言机的时间常数缩短至1小时。

可以说，trade.xyz让美股实现了24/7的全天候交易，其亮眼数据也体现了链上美股交易的火热需求。

TROVE

与trade.xyz主打美股交易类似，TROVE也有着鲜明的特色，专注于潮玩交易。

该平台目前仍处于封测阶段，需要邀请码。已支持宝可梦卡牌、CS2皮肤、任天堂股票和泡泡玛特股票的永续合约，并计划在未来支持游戏王卡牌、万智牌、海贼王卡牌以及体育收藏卡的永续合约。

另一个非常有趣的点是，TROVE与预测市场Kalshi达成了合作关系。例如下图中的F1LN合约，实际上是针对F1车手Lando Norris能否夺冠进行多空交易，数据来源于Kalshi。这种合作实际上打通了预测市场与Perp DEX之间的套利。

Ventuals

Ventuals的特色是对IPO前的公司进行多空交易。

不过，IPO前的公司没有可参考的股价，如何交易？在Ventuals上，交易者并非基于股价进行交易，而是根据对公司总估值涨跌的预期进行交易。在Ventuals平台上持有某家IPO前公司的头寸，并不意味着拥有该公司的任何实际经济所有权——仅仅是在投机其估值的变化。

也就是说，这实际上是一个赌公司估值的平台。

目前，该平台已支持交易的标的包括SpaceX和OpenAI，并即将支持Anthropic。

Hyena

目前尚未有更多消息透露Hyena的具体定位，但该项目背景强大，是由Ethena支持、构建在Hyperliquid上的交易+预测市场Based打造的。

Based表示，将结合Hyperliquid与Ethena两个生态的优势，打造出一款全新产品，即Hyena。市场推测，这可能是一个允许用户使用USDe抵押品进行交易，并在交易过程中赚取sUSDe收益的平台。

结语

虽然目前HIP-3项目数量不多，但从上述项目来看，每个项目都独具特色，要么满足某些热门资产的链上化和全天候交易需求，要么拓展自家生态，推动协议更大规模的采用。

从这个角度看，Hyperliquid的发展前景更加广阔。其HyperCore架构的低开发门槛与第三方项目的高集成意愿，正在引入除加密原生资产外更多元化的链上流动性标的，隐隐让人看到一种成为「全天候的流动性资本市场」的趋势。如果说以前的Hyperliquid像游戏界的任天堂，靠着自家的Perp DEX这一王牌产品在市场上独树一帜，那么现在的Hyperliquid则更令人期待——第三方项目的涌入，正在改变Hyperliquid的定位和生态。