比特币机构采用迈向新阶段：托管策略调整凸显战略资产定位

一家大型机构投资者近日转移了58,390枚比特币，过去两个月内将部分托管业务转至富达托管。这一举措标志着其托管策略的多元化转变，旨在减少对单一托管机构的依赖。

作为按资产管理规模计算最大的比特币ETF，贝莱德的

在2025年11月遭遇了历史最差表现。11月18日单日净流出高达5.23亿美元，创下历史新高，主要原因是比特币价格跌破9万美元。这是连续第五天出现净赎回，累计赎回金额达到14.25亿美元。此次下跌伴随着比特币价格跌至七个月低点，较10月份12.6万美元的高点大幅回落。

平均而言，ETF持有者的购买价格徘徊在90,146美元左右。

托管策略向富达转移，进一步凸显了机构对多元化托管解决方案的迫切需求。尽管Coinbase仍是主要的托管机构，但将近58亿美元的比特币转移到富达，表明Coinbase希望降低交易对手风险，并与更广泛的机构合作伙伴建立联系。富达在比特币生态系统中的角色迅速扩展，其FBTC ETF已成为2024年后ETF市场格局中的关键参与者。即便在市场承压时期——例如11月下旬报道的9.11亿美元加密货币清算——富达仍能吸引资金流入。

宏观经济因素继续对比特币ETF的资金流动产生重要影响。美联储维持高利率环境以及10年期美国国债收益率超过4.5%，抑制了投机性需求。然而，市场普遍预期12月将降息，这重新点燃了对风险资产的兴趣。与此同时，地缘政治多元化趋势，包括阿布扎比积极购入比特币以及亚洲机构投资者的持续买入，正在为这类资产构建更加全球化的支撑基础。

主要发行机构如ARKB和BTCO等规模较小的基金，在市场趋于稳定时贡献了增量资金流入。

展望未来，宏观经济宽松、主权购债以及ETF扩张的共同作用，预示着比特币价格走势将持续强劲。如果美联储在12月确认降息，ETF资金流入量可能恢复到2024年初的水平，并有可能在2026年初将比特币价格推高至95,000美元以上。近期向富达转移的58,390枚比特币不仅体现了策略性风险管理，也标志着机构市场日趋成熟，比特币正日益被视为一种战略资产，而非单纯的投机性资产。