华尔街对比特币未来走势分歧加剧：本轮周期是否终结成焦点

原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜jk

比特币市场正处在一个关键的转折点，而华尔街顶级机构对其未来走向的判断出现了罕见的两极分化。我们是否已经度过了最艰难的时刻？这是加密行业近期热议的核心问题。

从上周低点 81,000 美元反弹至今，比特币已重新站稳 91,000 美元上方，单周涨幅超过 12%。然而，这轮反弹究竟是市场触底的信号，还是更深幅度调整前的技术性反弹？比特币大幅回调的周期是否已成为历史，抑或真正的熊市尚未到来？

乐观派：机构化推动比特币进入新阶段

JPMorgan（摩根大通）：从周期论到宏观资产

摩根大通的分析师在最新报告中表达了对长期前景的乐观态度。他们指出，加密货币价格更多受到宏观经济趋势的影响，而非以往的四年减半周期。JPMorgan 预测比特币在未来 6 至 12 个月内可能达到 17 万美元，较当前价格有近一倍的上涨空间。

该行强调：“加密货币正从类似风险投资生态系统转变为典型的可交易宏观资产类别，由机构流动性而非散户投机支撑。”

Standard Chartered（渣打银行）：20 万美元只是起点

渣打银行数字资产研究主管 Geoff Kendrick 展现了更为激进的乐观态度。Standard Chartered 预测比特币到 2025 年底将达到 20 万美元，并在 2028 年可能攀升至 50 万美元。Kendrick 认为，比特币的去中心化账本是抵御中心化金融系统脆弱性的保护盾。

此外，渣打银行预计：“到年底至少还会有 200 亿美元的流入，这将使年底 20 万美元的预测成为可能。”

Citibank（花旗银行）：三种情境，基准目标 13.5 万美元

花旗银行则给出了更为系统的分析框架，提出三种可能情景。Citi 预测比特币基准情景为到 2025 年达到 13.5 万美元，乐观情景下可达 19.9 万美元。

ETF 需求占比特币价格变化的 40%以上，该行预计 2025 年将有额外的 150 亿美元 ETF 流入，这可能为比特币价格增加约 6.3 万美元。

Bitwise：底部临近而非顶部

Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 表示，长期买家如哈佛捐赠基金、阿布扎比基金等已在当前水平进行购买。他认为四年周期已经结束，30%-50%的回调可能发生，但 70%的回撤已成为过去。

Hougan 对年底价格给出了具体预测：“比特币很容易在年底创下新高，这意味着突破约 12.5 万美元至 13 万美元。”

传统周期失效的可能性

多位分析师认为，传统的四年周期可能正在失效。Solv Protocol 联合创始人 Ryan Chow 指出：“随着市场成熟度提高、长期持有者积累以及波动性降低，传统的 4 年节奏正被更敏感的流动性和宏观相关行为所取代。”

悲观派：熊市已至，周期规律不可违

Morgan Stanley（摩根士丹利）：秋季来临，准备过冬

摩根士丹利策略师警告称，市场已进入“秋季”，即四年周期中的收获时期，应该获利了结，为潜在的“加密货币冬季”做准备。

投资策略师 Denny Galindo 提醒道：“历史模式显示‘秋季’之前会出现大幅修正，过去的冬季价格跌幅高达 80%。”

JPMorgan（摩根大通）：矛盾的双重立场

JPMorgan 在结构化产品设计上与公开研报形成鲜明对比。其推出的票据产品基于四年减半周期，预测比特币在 2026 年将进入下跌趋势。

这一产品机制本质上是在赌 2026 年比特币会下跌，与其公开的长期看涨论调形成冲突。

CryptoQuant：熊市已经开始

CryptoQuant 的 Bull Score 指数已降至极端看跌水平 20/100，BTC 价格远低于 102,000 美元的 365 天移动平均线。

该平台分析师表示：“基本面和技术指标都指向同一方向：我们正处于熊市阶段。”

分歧本身就是信号

华尔街顶级机构之间的巨大分歧本身就是一个重要信号。这反映了比特币市场正处于转型期——从散户主导的情绪驱动型投机资产，逐步转变为多元化机构参与者塑造的复杂宏观资产。

正如 JPMorgan 所展现的矛盾立场所示：即使是华尔街最精明的机构，也在多个时间框架和情境中多边下注。对于投资者而言，唯一确定的是：在这场机构级别的分歧中，无论你站在哪一边，都应该做好应对另一种情境的准备。