从Fusaka到Based Rollup：以太坊如何实现ETH价值捕获的未来路径

以太坊在完成Fusaka升级后，引入了EIP-7918（Blob费用最低储备价格，约为执行基础费用的1/16），这一机制为交易费用设置了保底价格。然而，这并不意味着ETH的价值捕获问题已经得到解决，实际上，距离真正解决问题还有很长的路要走。

目前，以太坊Layer 2（L2）网络依然占据了大部分利润。例如，Base网络将其超过70%的收益留存，仅向以太坊Layer 1（L1）支付少量的Blob费用。这种现状不仅限制了ETH的价值捕获能力，还导致了流动性分裂的问题。

要彻底解决这些问题，并推动以太坊生态系统的进一步发展，一个潜在的解决方案是采用“Based Rollup”架构。Based Rollup的核心理念是让L2直接继承以太坊L1的去中心化特性、经济安全性和活性，而无需重新构建一套中心化的Sequencer或小规模验证器集。如果未来能够结合Native Rollup（执行层集成），这一方案将更加完善。

采用Based Rollup可以有效缓解以太坊生态当前面临的两大核心问题：流动性分裂和ETH价值捕获不足。目前，大多数L2网络依赖中心化的排序器（Sequencer），这种方式存在诸多弊端：Sequencer可以拒绝打包特定交易；宕机可能导致整个L2网络停摆（历史上已多次发生）；此外，MEV（矿工可提取价值）和大部分利润被L2团队独占，导致ETH无法合理捕获其应有的价值。

通过基于Based Rollup架构，L2网络可以逐步走向去中心化。传统L2若想实现去中心化，通常需要自行构建复杂的欺诈/有效性证明系统以及去中心化Sequencer，而这往往耗时且技术门槛较高。相比之下，Based Rollup可以让L1的Proposer负责交易排序，同时由数据可用性（DA）和欺诈/有效性证明提供支持。此外，所有Based Rollup的交易都在同一个L1区块内排序，从而实现跨L2的互操作性，缓解流动性分裂问题。与此同时，以太坊L1的ETH能够捕获合理的收入，L2 Sequencer的大部分利润将转化为L1区块构建者的收入，并最终作为奖励分配给ETH质押者。

当然，这一方案的前提是L2愿意采用Based Rollup架构。然而，目前来看，许多L2网络并不愿放弃其最丰厚的利润来源。

值得注意的是，L2应用链Reya已经开始尝试采用ZK证明来确保最终性，并利用L1的验证器/委托排序机制。此外，Reya还将协议/交易费用的20%用于回购ETH，这种设计对以太坊L1生态的反馈比其他方案更为友好。如果Reya取得成功，预计将有更多L2应用链采用Based Rollup架构，这将显著促进ETH的价值捕获。