美国SEC发布加密货币监管指南：明确托管规则与交易机制

近日，美国证券交易委员会（SEC）交易与市场部门的工作人员发布了一份全面指导文件，详细阐述了现有联邦证券法如何适用于加密货币相关活动。这份文件为从事加密货币交易的经纪交易商、过户代理机构以及交易平台提供了清晰的合规路线图。

明确数字资产的托管问题

早在2020年，SEC曾发布声明，为遵循特定严格步骤托管数字资产的经纪商提供“安全港”政策（即免于执法）。然而，这一声明并非强制性规定，经纪商仍可通过遵守现有标准规则来托管加密证券。

根据最新指导文件，经纪商可以促成“实物”交易（例如用加密资产交换ETF份额）。但若经纪商自身持有加密资产（如比特币或以太坊），则必须承担相应的风险。

给投资者的警示

证券投资者保护公司 (SIPC) 的保险可在经纪商破产时保护客户的利益，但其保障范围仅限于已在美国证券交易委员会注册的“证券”。如果某种加密资产被归类为“投资合同”（一种证券），但未进行注册，则 SIPC 不会为其提供保障。

此外，经纪商和客户可以通过协议将非证券型加密货币视为商法意义上的“金融资产”。这种法律上的区分有助于确保，若经纪商破产，这些资产将归客户所有，而不会成为经纪商一般资产的一部分，最终被用于偿还债务。

加密货币“交易对”交易获准开放

该文件还进一步阐明了另类交易系统 (ATS) 和国家证券交易所的交易机制。SEC工作人员确认，联邦法律并未禁止“配对交易”，即直接用加密证券交换非证券加密资产的做法。