比特币长期持有者抛售压力接近饱和，市场或迎供需平衡新阶段

• K33 研究表明，长期持有比特币的投资者的抛售压力已接近饱和。
• 两年的休眠期可能趋于平稳，供应量或将再次开始攀升。

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据 K33 Research 数据显示，长期比特币持有者的抛售压力正接近饱和。在旧币种重返市场两年后，这些旧币从持有者手中重新分配的速度开始放缓。大量此前沉寂的硬币已被释放，进一步出售的空间受到限制。

报告指出，自2024年以来，约有160万枚发行超过两年的比特币代币重返市场。这一流动并非简单的地址变更，而是与早期持有者在市场流动性改善时选择出售获利密切相关。然而，随着时间推移，老持有者抛售代币的速度已开始放缓。

比特币抛售压力接近尾声

从历史数据来看，2024年至2025年是旧币回归幅度最大的时期之一，仅次于2017年的周期。总供应量的约五分之一已完成重新分配。

然而，K33 认为，这一数字表明来自该群体的抛售压力已接近极限。换句话说，大部分可出售的硬币已经易手。

此外，闲置超过两年的硬币比例在经历了数轮下降后趋于稳定。K33 预计，这一下降趋势将在2026年停止，并可能转为上升，这标志着市场环境将从分销主导型向供需更加平衡型转变。

需要注意的是，抛售压力下降并不一定意味着市场会迅速反弹。需求仍然起着至关重要的作用。如果没有持续的资金流入，分配减弱的影响可能有限。不过，长期持有者的供应减少通常会给市场带来喘息空间，尤其是在需求持续存在的情况下。

与此同时，所有权转移模式也在发生变化。K33 指出，长期持有者手中的比特币往往流向那些具有长期投资眼光的人。这一过程虽然缓慢而微妙，但对市场结构的影响不容忽视。过去频繁发生的比特币抛售压力如今已有所缓解。

12月15日，我们据报道对比特币等加密货币ETF的需求以太坊目前，ETF的持有量已与新发行的代币数量持平，甚至超过新发行量。ETF的累积表明，代币正从持有能力较弱的持有者转移到持有能力较强的持有者手中。

几天前，即12月12日，我们突出显示美国银行计划推出比特币抵押信贷产品，让持有者无需出售比特币即可获得流动性。

一周前，我们也据报道PNC银行成为首家通过与Coinbase合作，为私人银行客户提供综合比特币现货交易服务的美国大型银行。

截至发稿时，比特币的交易价格约为86,422 美元，较过去24小时下跌0.30%，较过去7天下跌6.01%。