比特币历史估值指标揭示12月潜在走势：是否将迎来周期性拐点？

比特币可能正接近多年来最关键的转折点之一。一项领先的估值指标——BTC Yardstick——目前低于其长期均值1.6个标准差，这表明这种先驱加密货币正处于自2022年熊市低点以来最严重的低估状态。

从历史上看，这一水平与几个主要周期底部相吻合，包括 2011 年、2017 年、2020 年和 2022 年。

BTC Yardstick 指标显示多年来最严重的低估

该衡量标准将比特币的市场价格与保障其网络安全所需的成本和能耗进行比较。这包括挖矿基础设施和运营支出。

“BTC Yardstick 指标为 -1.6σ = 比特币被严重低估。其他类似情况：2022 年熊市低点、2020 年新冠疫情暴跌触底、2017 年暴跌前的底部、2011 年熊市底部……所有这些情况都与强劲的吸筹行情同时发生……底部已经形成！”写道分析师格特·范·拉根 (Gert van Lagen) 在一篇文章中说道。

鲸鱼聚集量达到十多年来的最高水平

与此同时，估值低估信号与前所未有的买盘积累活动不谋而合。过去30天里，比特币巨鲸和大额持有者购买了 269,822 枚比特币，价值约 233 亿美元。根据 Glassnode 的数据，这是自 2011 年以来最大的单月购买量。

“13年来最大规模的积累。4年周期已经结束；超级周期已经到来。”写道加密货币分析师凯尔·查斯。

这些购买行为大部分发生在持有 100 到 1,000 个比特币的钱包这表明，无论是高净值人士还是小型机构都在为潜在的市场反弹做好准备。

比特币小幅回调后的市场情绪：挫败感孕育机遇

尽管积累量创历史新高且估值偏低，比特币的价格今年以来，该指数面临下行压力。彭博ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯表示，近期的跌幅相对于之前的涨幅而言较为温和。

启动现货比特币ETF2024 年初的上涨推动了之前的几波涨势，使该资产在 2024 年 3 月达到了当时的历史高位，接近 69,000 美元。

总体而言，比特币在2023年和2024年分别上涨了155.42%和121.05%，但今年迄今为止下跌了7%。这表明，目前的下跌可能是此前大幅上涨后的自然回调。

分析人士指出，市场反弹往往不是在投资者充满希望的时候开始，而是在投资者感到疲惫的时候开始。

“我们不再害怕了，我们只是累了。厌倦了等待，厌倦了相信。但听着，市场反弹并非始于希望高涨之时；而是始于人们疲惫、沮丧、准备放弃之时。”写道分析师 Ash Crypto。

历史低估值、巨鲸创纪录的囤币量以及杠杆率的下降表明，比特币可能正接近另一个周期性拐点。

虽然时机仍不确定，但这些指标凸显了长期投资者一个独特的潜在机会窗口。