Metaplanet股票即将登陆美国市场，开启全球化新篇章

• 2025年12月19日
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• 14:02

日本比特币金库公司Metaplanet正积极拓展海外市场，为美国投资者提供无需通过海外交易平台即可投资其股权的机会。

该公司计划通过美国存托凭证（ADR）在美国场外交易市场上市，这标志着其投资者基础将显著扩大。

此次发行ADR的目的并非筹集资金，而是为了消除美国投资者的参与障碍。这些投资者对Metaplanet以比特币为核心的资产负债表表现出浓厚兴趣，但缺乏便捷的渠道通过日本市场进行投资。

这些ADR将以美元计价，并在场外交易市场（OTC）以代码MPJPY进行交易，预计将于本周晚些时候开始交易。管理层表示，此举是公司扩大股东基础、实现国际化战略的一部分，旨在吸引寻求比特币相关股票的机构和散户投资者。

ADR结构背后的运作机制

该项目基于一项赞助信托安排，由德意志银行信托公司美洲分公司担任存托机构，三菱日联银行负责在日本的托管。与通常伴随融资活动的ADR不同，Metaplanet明确表示，此次发行不会增加新的资本。

相反，这些ADR代表的是现有股权敞口，并支持普通股和优先股的发行框架。此外，这一举措与其此前在美国场外交易市场的业务独立运作，例如去年底开始交易的MTPLF上市。

美国扩张建立在早期战略基础之上

Metaplanet选择此时发行ADR并非偶然。数月前，该公司已在迈阿密设立了一家子公司，并注资1500万美元启动资金。该子公司的成立旨在支持与比特币相关的收益策略，并加强其在日本以外的业务拓展。

迈阿密子公司与ADR的推出共同表明，Metaplanet正在协调努力，将自身定位为一家全球可访问的比特币金库公司，而非区域性企业。

比特币买盘暂停，估值压力显现

尽管获取渠道不断扩大，但Metaplanet的比特币增持行动却已停滞。该公司在今年早些时候快速增持比特币后，于9月份停止了增持，最后一次增持发生在9月底。

尽管暂停了部分业务，Metaplanet仍是企业比特币领域的重量级玩家。自2024年推出其资金库战略以来，该公司已积累了30,823枚比特币，成为全球最大的数字资产资金库持有者之一。

此次买盘放缓正值比特币相关股票市场动荡之际。10月份，Metaplanet的企业价值一度跌破其比特币储备的市值，引发了关于国库驱动估值是否脱离基本面的争论。多家同行公司在年中强劲反弹后也经历了类似的回调。

企稳迹象回归

最近，估值指标显示出复苏迹象。Metaplanet报告称，其市值与比特币净资产值之比已回升至平价以上，约为1.12。虽然距离此前的高点仍有较大差距，但这一反弹表明，在经历了数月的低迷之后，投资者对比特币国库券模式的情绪可能正在趋于稳定。

随着美国交易渠道的扩大以及资产负债表牢牢地以比特币为支撑，Metaplanet进入了一个新阶段——在这个阶段，全球知名度不断提高，而围绕积累和估值的战略问题仍然是关注的焦点。

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