Ethena在10月市场崩盘后TVL骤降50%，USDe资金外流达80亿美元：未来走势如何？

Ethena成为10月份市场崩盘的主要受害者之一。该协议的总锁定价值（TVL）主要由其收益稳定币USDe驱动，从148亿美元缩水一半至74亿美元。

同期，投资者大量抛售USDe。仅10月份，就有57亿美元被赎回，这一趋势在过去两个月中持续，总额已达80亿美元。

美国证券交易委员会（SEC）对USDe的影响尤为显著，因为10月份的市场崩盘加剧了清算，部分原因是其临时性措施导致币安平台上的脱钩问题。

USDe落后于其他稳定币

仔细观察收益稳定币市场可以发现，资金外流尤其集中在USDe上。

过去90天里，由于USDe面临大规模资金外流，类似产品如Sky的sUSDS、Marple的syrupUSDC等吸引了大量资金流入。

ENA股价下跌62%引发新需求

换句话说，崩盘之后，大多数投资者将Ethena的USDe抛售给其他提供收益的稳定币。这种避险情绪在Ethena协议的原生代币ENA上表现得尤为明显。

在清算浪潮之后，ENA亏损了0.5美元，并在第四季度暴跌62%，跌至0.2美元以下。

事实上，根据OBV（平衡交易量）追踪的交易量已降至历史新低，凸显了空头势力掌控下市场兴趣的低迷。

但目前的水平与2024年8月的低点相似，如果市场反弹，可能会提供诱人的折扣买入机会。

有趣的是，BitMEX交易所的创始人Arthur Hayes抛售了他持有的ETH，转而购买了“高beta值的DeFi资产”，包括ENA。

根据Lookonchain的数据，Hayes获得了价值25.75万美元的122万ENA。但Hayes并非孤身一人。

在62%的跌幅期间，ENA在交易所之外的供应量反而有所增加，这与2025年第一季度的下跌情况不同。

这意味着出现了逢低买入的情况，一些玩家利用折扣窗口增加了对ENA的投资。

总体而言，Ethena成为10月10日崩盘的受害者之一，引发了80亿美元的美元资金外流，导致ENA价格下跌62%。

尽管美元兑人民币尚未出现强劲反弹，但在下跌期间，美银美拉尼亚出现了活跃买盘。

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最后想说的话

• 自10月10日清算事件以来，Ethena的USDe已流失80亿美元资金。
• 尽管悲观情绪导致ENA下跌62%，但主要参与者却在逢低买入。