比特币是否已触底？MicroStrategy的市场恐慌或预示转折点

Michael Saylor 的 Strategy Inc.（前身为 MicroStrategy）长期以来一直是比特币最大的机构买家。

然而，随着 2025 年的结束，围绕这家公司的讨论已经发生了转变。

比特币价格已从 10 月份的峰值 126,000 美元跌至约 88,000 美元，Strategy Inc. 也暂停了其曾经持续不断的购买狂潮。

这一变化令投资者感到不安，并引发了人们的担忧，即该公司可能被迫出售其价值约 580 亿美元的 671,268 枚比特币的庞大储备。

MSTR股票表现下滑

随着比特币失去动力，关于 Saylor 和 Strategy Inc. 的讨论在网上迅速升温。

该公司持有超过3%的股份比特币 [BTC]任何疲软迹象都被视为重大风险，而MSTR自7月以来下跌了65%，从约456美元跌至约158美元，这仅仅……加强人们担心曾经强大的“比特币溢价”正在消退。

但尽管市场一片恐慌，Strategy Inc. 的财务状况却呈现出截然不同的景象。

该公司采用长期债务而非短期贷款，并积累了大量现金储备。

它最初拥有 14.4 亿美元的资金，后来增加到超过 21 亿美元，因此即使经济低迷，它也可以不出售任何比特币而生存下来。

尽管社交媒体上流传着“清算”的谣言，但资产负债表显示，赛勒离被迫下台还很远。

恐惧何时出现？

话虽如此，恐慌情绪在 12 月初达到顶峰，当时预测市场显示 MSCI 将 MicroStrategy 摘牌的可能性为 61%。

如果情况属实，此举将引发被动型基金数十亿美元的强制抛售。

网络上的评论家们对这一消息欣喜若狂，他们感到沮丧，并明显希望看到该公司失败，这主要是因为他们不信任迈克尔·塞勒激进的比特币战略。

然而，极度悲观的市场情绪往往预示着经典的市场底部。历史表明，当恐慌情绪演变为单方面抛售，且持股比例较低的投资者开始离场时，价格往往会开始反转。

现有数据显示，这种转变已经开始发生。公众对塞勒的态度在11月中旬变得极其敌对，但最近几周已开始趋于稳定。

主要危险信号

然而，现在更大的问题已经超出了 Strategy Inc. 的范畴，因为整个数字资产财务 (DAT) 行业都面临着压力。

排名前 100 的 BTC 专注公司持有超过 100 万枚 BTC，这表明 Saylor 的模式已经传播得非常广泛。

但这种集中度也使它们成为目标，因为据报道MSCI是……考虑不包括资产超过一半以比特币形式持有的公司。

如果 MSCI 实施这项变更，可能会提高这些公司的借贷成本，并将它们排除在 15 万亿美元的被动指数市场之外。

分析师警告称，如果发生这种情况，仅 MicroStrategy 一家公司就可能面临 28 亿美元至 90 亿美元的强制资金外流。

然而，由于这仍然是假设性的，市场可能夸大了 Strategy Inc. 面临的威胁。

最终，该公司雄厚的储备、长期的债务结构以及更广泛的机构向比特币的转变表明，当前的恐慌可能标志着一个转折点，而不是赛勒时代的结束。

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最后想说的话

• 当交易员公开盼望市场崩盘并预测末日来临时，市场往往处于情绪和方向的拐点附近。
• 股价下跌 65% 表明公司面临压力，但这并不意味着资产负债表已经崩溃，尤其是考虑到债务到期日被推迟了数年之久。