MicroStrategy暂停比特币购买并增加现金储备，分析师看好其股价上涨潜力

在进行了一系列股权出售后，MicroStrategy扩大了其现金储备，其股票也因此受到华尔街分析师的重新审视。

该公司在暂停比特币购买的同时筹集了7.478亿美元

12月15日至21日期间，MicroStrategy出售了450万股其A类普通股。此次按市价出售股票产生的收益7.478亿美元显著增强了公司的流动性，而无需进行传统的二次发行。

新资本提升了MicroStrategy的美元储备至21.9亿美元。执行主席迈克尔·塞勒本周在一篇博文中披露了更新后的数据，强调了其在保持庞大资产规模的同时，也十分重视现金管理。比特币风险敞口.

然而，该公司在此次股票出售期间并未购买任何比特币。MicroStrategy最近一次购买比特币发生在12月15日，收购了10,645 BTC，总金额为9.803亿美元，平均价格为每枚硬币售价 92,098 美元，继续奉行利用资本市场准入来扩大其规模的战略。加密货币金库.

比特币持有量及获取成本概况

根据最新交易，MicroStrategy目前持有671,268 比特币，价值超过590亿美元。该公司以总收购价503.3亿美元购入这批比特币，相当于平均成本基础每枚硬币价值 74,972 美元，进一步凸显其对领先加密货币的长期坚定投资。

此外，该公司近期正式设立了规模庞大的美元储备，与比特币储备并存。MicroStrategy于12月初建立了这笔现金储备，初始规模为14.4亿美元，表明其将采取更加系统化的方式来管理资产负债表上的数字资产和法定资产。

该储备金旨在支持优先股股息支付以及支付未偿债务的利息。不过，管理层强调，这笔资金专款专用，用于偿还债务，而非用于购入新的比特币，这让股权和信贷投资者更加安心。

现金缓冲增加，保险覆盖范围扩大

MicroStrategy计划维持足够的美元储备，以至少覆盖12个月的利息和股息义务。此外，该公司的最终目标是将该覆盖范围扩大到24个月或以上，在融资条件和股权市场准入允许的情况下。

据分析师称，道明证券由兰斯·维坦扎领导的团队指出，扩充后的储备显著增强了MicroStrategy在市场波动或不利环境下运营的能力。分析师估计，目前的储备大约可以覆盖32个月的利息和股息义务，远远超过最初12个月的目标。

道明证券团队在周一发布的一份报告中写道：“此举凸显了该公司稳健的资产负债表，即使在持续的‘加密货币寒冬’情景下，也应能缓解人们对其持续生存能力的担忧。” 然而，他们也强调，资本配置方面的执行纪律仍将是投资者关注的关键因素。

股票发行、交易动态和股票表现

过去四周，MicroStrategy的销量超过2200万股进入市场。该公司将这些销售计划设计成大致与平均每日销售额持平。贸易成交量旨在避免价格过度波动或给现有股东造成流动性压力。

此外，道明证券指出，此次分阶段发行股票并未对MicroStrategy普通股的市场流动性造成实质性损害。这种方法可能对关注MicroStrategy的投资者尤为重要。策略股份销售作为潜在超支或波动的来源。

截至发稿时，MicroStrategy股票的交易价格约为165美元，该股跌幅超过43%。今年迄今为止，MicroStrategy普通股股价已下跌近50%，这既反映了整个行业的疲软，也反映了人们对杠杆和比特币风险敞口的担忧。

分析师观点、上涨情景以及与比特币的关联性

尽管出现下滑，TD Cowen重申对MicroStrategy的买入评级，目标价为500 美元，这意味着潜在的上涨空间接近200%，前提是公司能够执行其战略路线图，并且市场状况趋于稳定。

TD Cowen分析师在最新报告中预测，MicroStrategy可能持有约835,000 比特币到财政年度末2027。他们预测比特币的内在价值约为每股380美元，一年内达到两年内赚了 515 美元，并将估值框架的很大一部分直接与公司的加密货币敞口挂钩。

尽管如此，TD Cowen强调，对该公司资产负债表稳健性的担忧似乎有些过头。他们认为，MicroStrategy近期为增强流动性、扩大利息和股息支付范围所采取的措施，表明其财务状况稳健。微策略流动性强度在市场承压时期。

与此同时，更广泛的加密货币市场背景依然复杂。比特币交易地点附近89,433 美元， 向下4.4%过去12个月，这一波动较大的基准为投资者评估风险和回报提供了依据。微策略股票与直接投资比特币相比。

投资者展望

对于股权投资者而言，MicroStrategy结合了大量的比特币头寸、不断扩大的美元储备以及持续的按市价发行股票，构成了复杂的风险状况。然而，增强的现金缓冲和延长的资金覆盖窗口可以降低近期偿付能力方面的担忧，并将重点重新转移到执行层面。比特币价格动态变化和长期资本配置决策。

总而言之，MicroStrategy最近的融资、暂停购买新的比特币以及更新的储备策略共同增强了其资产负债表，而分析师的目标价则凸显了其以比特币为中心的商业模式中蕴含的上涨潜力和更高的波动性。