Solana与Hyperliquid：2025年区块链收入的双巨头

两大区块链网络Solana和Hyperliquid正在迅速崛起，预计将在2025年成为区块链领域最大的收入来源。

根据CryptoRank的数据，Solana今年已实现13亿美元的收入，稳居所有区块链之首。紧随其后的是Hyperliquid，其收入达到8.16亿美元。

这些数据表明，这两个网络在收入方面已经超越了资金更雄厚的竞争对手，包括以太坊，后者在同一时期仅获得了约5.24亿美元的资金。

这一排名反映了2025年的行业趋势：链上价值正越来越多地流向那些专注于执行效率和高吞吐量优化的网络，而不再仅仅依赖于流动性深度。

Solana：稳定的资本基础推动收入领先

2025年全年，Solana的总锁定价值（TVL）始终保持在区间震荡状态，根据DeFi数据显示，其市值在70亿美元至120亿美元之间波动。

尽管TVL并未持续扩张，但交易量一直保持高位，并在年中多次出现高峰。

这种组合表明，Solana正在从每单位资本中获取更多收入，而不是单纯依赖流动性增长来推动费用增长。

去中心化交易所、消费者应用程序、模因币交易以及DePIN相关活动的高频使用直接转化为手续费收入。

社交情绪数据为这一情况提供了另一层解读。今年以来，围绕SOL的加权情绪波动剧烈，频繁在正面和负面之间摇摆，并长时间处于中性附近。

然而，这些情绪转变对用户使用量或收入几乎没有产生明显影响。

这种差异表明，市场需求主要由实际使用驱动，而非叙事驱动。这也进一步巩固了Solana作为高吞吐量执行层的地位，而非依赖投机热情的供应链。

Hyperliquid：专注衍生品交易的高效模式

Hyperliquid是一个专注于衍生品交易的平台，而非通用型区块链。2025年，其创造的收入超过了大多数主要的Layer-1和Layer-2网络。

TVL数据显示，Hyperliquid的锁定资本从年初的约20亿美元攀升至超过60亿美元的峰值，之后稳定在41亿美元左右。

即使经历了回调，TVL仍约为年初水平的两倍，这表明尽管市场环境发生变化，资本仍然具有较强的粘性。

与此同时，其收入相对于资本基础一直保持在较高水平。这表明，Hyperliquid的费用收入是由持续的交易活动支撑的，而非一次性交易量激增。

市场情绪趋势也印证了这一点。虽然下半年社交媒体上对“炒作”概念的情绪有所降温，趋于中性或略微负面，但TVL或收入并未出现相应下滑。

这种韧性表明，无论整体市场情绪如何，交易者们仍在继续依赖该平台。

链上价值获取方式的更广泛转变

综合来看，数据显示，到2025年，优先考虑执行质量和吞吐量的区块链将优于那些依赖大型但被动流动性池的区块链。

Solana代表了通用型解决方案的一端，提供广泛的应用覆盖和高交易容量；而Hyperliquid则位于专业化一端，几乎完全专注于高强度衍生品交易。

尽管两者存在差异，但它们都将用户活动转化为收入的效率高于许多同行。

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最后想说的话

• Solana和Hyperliquid在2025年的收入主导地位表明，执行质量和持续使用现在比TVL增长或社会情绪更能推动链上价值。
• 随着资本效率成为更明显的区分因素，能够持续将活动转化为费用的网络可能会继续优于规模更大但生产力较低的连锁网络。

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