比特币为何在10万美元关口面临关键阻力？

比特币近期在9万美元下方持续震荡，难以突破上涨阻力，但依然维持在8.6万美元上方。这种窄幅波动表明市场正处于犹豫不决的状态，买卖双方均未能占据明显优势。

随着市场波动性收窄，投资者情绪逐渐趋于冷淡，越来越多的分析师开始讨论比特币可能进入更广泛的熊市阶段的可能性。

尽管价格走势吸引了大部分关注，链上数据揭示了更深层次的博弈。加密量化分析师Burak Kesmeci指出，仅通过价格无法全面理解比特币当前的市场动态。

市场焦点正转向主要参与者的成本基础，尤其是巨鲸和币安现货用户。即使比特币当前交易价格约为87,000美元，关键的成本水平仍远高于此。

数据显示，新晋巨鲸（持有代币不足155天的用户）的平均成本集中在100,500美元左右。对于近期入场的大资金玩家来说，这一区间构成了一个重要的盈亏平衡点。

因此，任何接近10万美元的价格波动都具有重要意义。这一价位可能触发两种潜在结果：巨鲸们选择保护资本，或者随着信心恢复，开启新一轮资本积累。

成本基础数据揭示比特币的关键支撑与阻力位

报告强调，成本基础数据为评估比特币市场风险提供了更清晰的框架。对于币安现货用户而言，其平均成本基础接近56,000美元。这一水平代表了现货交易量的最大集中区域，若市场状况恶化，将成为“深水区”。

在长期熊市中，56,000美元将是现货持有者的主要考验点，因此它被视为关键的长期支撑位，而非短期交易水平。

此外，长期持有比特币的巨鲸策略也值得关注。持有比特币超过155天的巨鲸，其成本基础集中在4万美元左右。这意味着即便经历了近期回调，这些参与者仍享有超过两倍的利润。

这种利润缓冲解释了近几周已实现收益的增长。对于许多长期持有者而言，当前价格已经是一个理想的退出点，这增加了他们逢高卖出而非激进增持的可能性。

综合来看，这些数据重新定义了比特币的市场结构。短期关键支撑位仍位于10万美元附近，新晋巨鲸接近盈亏平衡点，供应量可能在此区域增加。下行方面，56,000美元是值得关注的关键价位，现货市场的信心将在此受到严峻考验。