Metrics Ventures 市场观察：2025年末混沌盘整延续，市场静待拐点

Metrics Ventures 12月市场观察导读

1/ 在2025年即将尘埃落定之际，Metrics Ventures（以下简称MVC）首先预祝所有朋友双旦快乐！回顾这一年，对加密投资而言无疑是冰冷的。加密资产的年度回报率在美元市场中排名垫底，主要源于第四季度的大幅回调。岁末之际，行情沉闷，建议大家趁此机会休整身心，为来年蓄力。

2/ 过去一个月的市场表现乏善可陈，整体处于毫无生机的混沌状态。无论是中心化交易所（CEX）还是纽交所，成交量均持续萎缩，波动率不断收敛，筹码在窄幅区间内的交换接近尾声。对于高频交易员来说，这种低迷状态短期内难见拐点，“画门”和“闪崩”可能成为近期的主旋律。此时或许更适合停下来整理思路，对市场进行更系统的反思。

市场总体行情与走势盘点

相较加密市场的低迷，过去一个月资本市场的焦点集中在贵金属领域。原本圈内预期的第四季度行情并未完全落空，而是被白银市场抢走了风头。数据显示，仅沪银市场的月成交额已超过75000亿人民币，而COMEX上的白银期权持仓量更是达到市场真实库存的数倍。这种疯狂让人联想到2020-2021年的加密市场热潮，而比特币的萎靡表现则令人唏嘘。

具体来看，自10月以来，黄金与比特币的相对价格强度突破了自2020年宽松政策以来的长期下行区间，直观地反映了资金向贵金属领域的轮动趋势。

尽管市场低迷，但仍有一些积极信号值得关注。例如，MicroStrategy（MSTR）成功保留在NASDAQ100指数中的地位；美联储主席的政策指向更加明确；AI泡沫的潜在危机也为2026年的市场提供了支撑。站在2025年的末尾，我们认为当前的行情仍是自2024年底开始的一整年盘整的延续。在价格宽幅震荡中，总有潮起潮落之时，此时宜养精蓄锐，静待转机。

本月月报较为简短，这也契合我们建议大家在此阶段适当休息的主题。再次祝大家双旦快乐，期待2026年再见！

关于我们

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