Michaël van de Poppe：为何多数山寨币难逃2026年“生存危机”？

知名加密货币分析师 Michaël van de Poppe 近日发出警告，称大多数山寨币可能无法在 2026 年存活下来。他指出，这些代币因结构性表现不佳、竞争加剧以及代币经济模型存在缺陷而面临严峻挑战。

这一观点正值市场对 2026 年加密货币前景充满不确定性的关键时刻提出。尽管部分分析师预测长期低迷将持续，但也有声音认为市场条件可能催生新一轮牛市。

2026年山寨币洗牌：为何众多代币可能失败，而少数代币能够存活？

在最近的一段 YouTube 视频中，van de Poppe 表示，“山寨币总是会回归”的假设是一种危险的误解。他认为，过去一年是残酷的现实检验，许多山寨币的表现甚至比 2022 年更为糟糕。

“今年是艰难的熊市，大多数山寨币下跌了约 90%。而且我认为它们中的大多数永远不会再回来了，”他说。

van de Poppe 列举了多种原因解释为何山寨币在未来几年可能难以维持。其中一个主要原因在于缺乏资金支持和代币经济管理不善。

“大多数山寨币无法生存的第一个原因是，创始人搞砸了财务，搞砸了代币经济模型，或者遭遇了如此巨大的挫折，以至于他们根本无法从中恢复过来。”

此外，市场的长期低迷也被视为关键因素之一。van de Poppe 将当前阶段与互联网泡沫破裂后的时期进行类比，称之为“史上最长的熊市”。

“如果我们回顾一下互联网泡沫破灭后的崩盘，就会发现当时几乎所有那些涉足互联网领域的项目或公司都没能恢复过来，”他说道。

技术的快速发展也在重塑竞争格局。van de Poppe 指出，更新、更高效的解决方案已经超越了许多早期加密货币项目。

在某些情况下，这些项目最初旨在解决的问题已经不再存在，从而削弱了它们的相关性和长期可行性。同时，机构采纳虽然对整个行业来说是利好消息，但可能会进一步挤压规模较小的项目。

“如果我们以 2017 年的 Neo 为例，那么现在对于他们想要解决的问题，已经有了更好的解决方案……随着机构的介入，这对整个行业的影响将是净正面的，但对那些无力与之抗衡的小团队来说，净负面影响是净负面的，”他补充道。

尽管 van de Poppe 对大多数山寨币的未来持悲观态度，但他强调，仍有一些代币有望存活下来。根据他的分析框架，最有可能存活下来的山寨币是那些价格表现与其潜在增长脱节的币种。

他认为，与链上活动日益活跃相关的项目，尽管代币价格疲软或下跌，但不断增长的总锁定价值 (TVL)、更高的交易量和不断增长的费用收入，代表着潜在的长期生存者。例如 Aave 和 NEAR。

“与同期相比，Arbitrum 目前的价格已跌至新低，而同期其生态系统的潜在增长却增长了近 200%。这正是寻找优质山寨币的地方，”van de Poppe 评论道。

这种观点与业内人士普遍看法一致，即山寨币热潮可能不会再现，只有少数资产有望在市场成熟后受益。

因此，预计在下一轮周期中，成功存活的加密货币与失败的加密货币之间的差距将会扩大。虽然这种洗牌可能会导致短期损失，但最终可能会通过将价值集中在更具韧性和基本面更稳健的项目中，从而增强整个加密生态系统。