Coinbase展望2026：RWA与稳定币将成加密市场核心驱动力

据Coin Bureau的Nick分析，Coinbase Institutional最新发布的“2026年加密货币市场展望”报告指出，代币化的现实世界资产（RWA）——尤其是股票和国债，将与比特币、以太坊、稳定币及去中心化金融共同构成市场的“核心支柱”。这一预测表明，RWA有望在未来几年内成为加密领域的重要增长点。

报告显示，代币化的美国国债（不包括稳定币）总价值已飙升至约180亿美元，较2022年增长了近18倍。其中，贝莱德（BlackRock）和Ondo Finance等机构预计将在2025年推动主要增长。此外，代币化大宗商品在过去一年中也增长了三倍，黄金支持的代币表现尤为亮眼，其价格走势与黄金的“抛物线式”上涨基本一致。

监管框架逐步完善，ETF审批提速

Coinbase认为，2026年将是监管清晰化的关键一年，而非传统的减半周期成为主要结构性驱动力。美国《天才法案》（Genius Act）为稳定币发行商制定了明确规则，而《清晰法案》（Clarity Act）则旨在规范2026年的市场结构。SEC的“加密货币项目”（Project Crypto）和CFTC的现货交易计划将进一步规范现货ETF、代币化抵押品以及杠杆现货产品。

随着SEC新规将审批时间从270天缩短至75天，加密货币ETF的推出速度预计将在2026年显著加快。Nick指出，矿工“不再施加主要的抛售压力”，取而代之的是机构投资者和企业财务部门主导资金流动，这在一定程度上抑制了市场波动。

此外，Coinbase强调，比特币的四年减半周期作为预测模型的作用正在减弱，宏观因素和机构行为的重要性日益凸显。

以太坊与Solana的技术升级与生态扩展

以太坊在2025年经历了剧烈波动，年初暴跌60%，但夏末创下历史新高，这一表现与现货ETH ETF、数字资产管理公司（DAAT）资金流动及Pectra升级密切相关。12月的Fusaka升级和计划于2026年进行的“Glamsterdam”升级将进一步提升网络可扩展性并降低中心化风险。目前，约53%的稳定币仍托管在以太坊上，使其在RWA和DeFi抵押品方面占据优势。