黄金领涨后比特币或将跟进：下一轮市场扩张为何需时日

• 2026年1月5日
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• 11:12

近期，黄金价格持续攀升，而比特币则仍处于盘整阶段。这一现象引发了宏观经济分析师与加密货币研究者的关注，因为传统避险资产与数字资产之间的资金轮动通常具有一定的规律性。

当市场对长期前景恢复信心时，黄金价格往往率先波动。随着政府发行的法定货币（如美元、欧元、日元等）走弱，比特币通常会在压力释放后才开始上涨。

目前来看，这一局面似乎正在重现。

黄金价格已突破长期阻力位，确认了结构性突破，而非短期飙升。在以往的周期中，类似的金价走势标志着资本重新配置的早期阶段，而非结束。

相比之下，比特币尚未出现决定性突破。相反，其价格走势显示出多年的压缩趋势。波动性被挤压至历史低点，并多次守住长期支撑位。这种结构通常不会横盘整理，一旦被突破，往往会引发强劲下跌，从而重置整个价格区间。

流动性测试往往先于扩张。只有在压力无处释放之后，扩张才会随之发生。

比特币价格仍低于其长期趋势水平

长期周期模型显示，比特币目前的交易价格仍低于其结构性趋势线，而非高于该趋势线。通过对数周期幂律（LPPL）框架，结合约17年的数据和超过5600个每日观测值进行分析，结果表明当前价格相对于趋势线存在显著折价。

比特币目前交易价格接近91,500美元，而模型预测的趋势价位约为124,500美元，两者之间的价差约为26%。这种市场走势并不像是情绪高涨的表现，反而表明尽管经历了多年的积累和压缩，市场仍然保持谨慎。

从历史上看，在这个阶段，许多参与者会保持防御姿态，等待更深的崩盘，但这种崩盘往往不会完全出现。

为什么经典的四年周期正在瓦解？

LPPL分析最重要的结论之一是，从统计学角度否定了比特币固定四年周期。与传统的四年周期相比，基于比特币网络上的“减半”事件（每210,000个区块或大约每4年挖矿奖励减半），LPPL框架下的模型解释力差异显著。

LPPL模型的AIC得分显著降低，比固定周期模型高出1100多分。实际上，这种差距非常明显，表明比特币的周期不再是固定的或均匀分布的。

随着市场日趋成熟和规模扩大，周期似乎会拉长。峰值和扩张需要更长时间才能形成，而回调则变得更加复杂和不均衡，而非像以前那样急剧和对称。

这对2026年及以后意味着什么

如果经济周期并非按严格的时间表重复而是不断扩大，那么2026年的市场行为可能会呈现不同趋势。未来的市场可能不会出现平稳的牛市，而是会持续波动、令人沮丧，并受到流动性状况和宏观经济发展的严重影响。

但这并不意味着看涨观点站不住脚。从历史数据来看，2015年和2019年类似的过渡阶段都紧随其后的是持续多年的上涨行情。在此框架下，市场动能将在2026年后开始转变，而最强劲的扩张窗口期可能出现在2027年至2029年之间。

在这种情况下，更高的长期价格目标不再显得极端。它们反映的是更长远的投资期限，而非投机过度。

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