Tether推出的黄金代币XAUT是否值得投资？

原创｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010）

2026年，生存为王。

在我们此前发布的《2026，活下去：给加密者的熊市生存与反击手册》一文中，系统性地提出了今年的“生存策略”，其中特别强调了黄金等贵金属资产配置的重要性。对于希望通过黄金对抗通胀、弱化法币贬值和美元汇率下跌风险的人来说，如何选择合适的黄金相关资产成为了一大难题。

基于笔者的研究，由 Tether 发行的 XAUT 或许是加密用户配置黄金资产的最佳途径之一。尤其是近期 Tether 推出了针对 Tether Gold (XAU₮) 的新型记账单位“Scudo”，使得黄金代币的配置门槛降低至几美元。

Odaily星球日报将在本文中系统分析 XAUT 是否值得进行仓位配置。

黄金上涨的潜在支撑：美国政策、ETF 流入资金、银行评级

去年 9 月，现货黄金价格仍停留在 3400-3500 美元左右时，我们曾于《金价有望持续冲高至 3900 美元/盎司，一文盘点 5 大黄金代币》一文系统介绍了 5 大黄金代币，XAUT 就位列其中。如今回看，每盎司现货黄金价格一度冲高至 4550 美元左右，令人惊叹。

尽管近期价格出现阶段性回调，但现货黄金的上涨势头依然强劲。具体而言，黄金价格的支撑因素包括以下方面：

世界黄金协会：美国最高法院关税决策等三大因素对黄金未来行情仅构成短期波动影响

世界黄金协会发布报告称，12 月贵金属（包括白银和铂金）的飙升以及大宗商品指数再平衡，可能在短期内引发市场波动。然而，除了短期波动影响外，黄金预计仍将延续自身的运行逻辑。美国最高法院即将对关税政策作出的裁决，可能会对美国贸易政策产生重要影响。这对黄金的影响或更为复杂，但可能构成潜在支撑。此外，地缘政治冲突持续发酵（近期美国在委内瑞拉的动作为最新例证）也为金价提供了支撑。

2025 年金价 53 次刷新历史纪录，ETF 涌入空前资金

世界黄金协会表示，随着 2025 年金价 53 次刷新历史纪录，全球投资者向黄金 ETF 注入了前所未有的资金。北美基金贡献了 2025 年全球资金流入的主要部分。与此同时，亚洲地区的黄金持仓量几乎翻倍，欧洲也呈现显著需求。

黄金 2025 全年涨约 65%并创下逾 50 次新高，白银涨约 150%

2025 年贵金属行情显示，现货黄金 12 月 31 日收盘跌 0.46%，报 4318.65 美元/盎司。在全球“去美元化”、美联储重启降息周期以及各国央行持续购金的背景下，黄金成为 2025 年最耀眼的“明星资产”，涨势贯穿始终，全年涨约 65%，一度刷新历史高位至 4549.96 美元/盎司，年内创下逾 50 次新高。

瑞银集团：将 2026 年 3 月、6 月和 9 月的黄金价格目标上调至每盎司 5000 美元

瑞银集团表示仍持多头立场，并将对 2026 年 3 月、6 月和 9 月的黄金价格目标上调至每盎司 5000 美元（此前为每盎司 4500 美元）。预计到 2026 年底，黄金价格将小幅下跌至每盎司 4800 美元。

基于以上信息，未来一年内黄金行情受到持续看好，接下来我们将探讨 Tether 的黄金代币 XAUT 的配置优势。

XAUT 配置 4 大优势：市值高，门槛低，流动性较好，可上杠杆

其一，在于 Tether 的雄厚财力支撑与 XAUT 背后的黄金储备与充足流动性。

月初，Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 曾表示，Tether 于 2025 年跨年夜购入 8888 枚比特币，价值约 7.8 亿美元。此次交易使该稳定币发行方的公开比特币持有量超过 9.6 万枚。Tether 目前将其每季度利润的 15%定期分配至比特币。此外，Tether 在 2025 年第三季度购入 26 吨黄金，使其黄金总持仓达到 116 吨，位列全球前 30 大黄金持有者。23 亿美元左右的市值也是 XAUT 流动性充足的明证。

其二，在于 Tether 近期推出针对 XAUT 的新型记账单位“Scudo”。

据官方消息，Tether 正式推出 Tether Gold（XAUT）的新计价单位 Scudo。该单位旨在将黄金重新作为支付手段，1 枚 Scudo 被定义为千分之一金衡盎司黄金或千分之一枚 XAUT（约合 4.4 美元左右）。此举通过引入更简单的计价方式，解决用户在交易或定价时需处理长小数位的问题，使黄金在日常经济活动中更具实用性。Tether Gold 目前由安全金库中的实物黄金提供全额支撑，Scudo 的推出不改变 XAUT 的结构或支撑方式。

其三，XAUT 上架了各大主流 CEX 及 DEX 平台，且支持现货买入或合约杠杆操作。

根据 Coingecko 信息，XAUT 在 Bybit、OKX、Bitget 等 CEX 及 Uniswap、Fluid、Curve 等 DEX 均支持买卖交易。

最后，Tether 在稳定币赛道的霸主级地位以及业务营收的超高利润也为 XAUT 的增长发展提供了强大的支撑，其行业应用普及度有望在 2026 年迎来进一步提升。

据彭博社援引 Artemis Analytics 数据报道称，2025 年全球稳定币交易量同比激增 72%，达到创纪录的 33 万亿美元，其中，Circle 发行的 USDC 交易量达 18.3 万亿美元，位居首位；Tether 的 USDT 交易量为 13.3 万亿美元，同样保持高位。两者合计占据绝大部分稳定币交易活动。

结合美元兑人民币汇率不断下跌的势头来看，对于流动资金相对有限、投资风险偏好较低的多数普通人而言，将部分法币换仓为黄金代币 XAUT 或许是一个相对更优解。