AAVE巨鲸在20%抛售潮中逆势增持，为何这一举动可能改变市场格局？

• 在政府主导的抛售潮中，巨鲸大量囤积代币，加剧了供应集中度。
• 随着不确定性略有下降，交易所的抛售压力有所减轻。
• AAVE必须重新夺回174美元才能释放上涨潜力，而160美元仍然是关键支撑位。

近期治理动荡导致AAVE价格大幅下跌，跌幅接近20%，最低触及143美元左右，市值蒸发超过5亿美元。对于许多散户投资者而言，这样的跌幅足以让他们选择离场观望甚至彻底抛售。然而，在表面之下，精明的投资者却看到了机会。

鲸鱼利用混乱积累财富

在抛售高峰期，前100名AAVE持有地址稳步增持代币至约1292万枚，占总供应量的近8%。这些顶级钱包现在控制着流通中近80%的AAVE，这种高度集中的持仓结构可能会对未来市场产生深远影响。

大额持有者不仅活跃，而且行动积极。数据显示，持有超过100万美元AAVE的巨鲸钱包数量从12月初的约12万个激增至12月底的近20万个，增幅达66%。这清楚地表明：大玩家正在公司治理纠纷期间趁机买入，而小投资者则纷纷撤离。

抛售压力开始降温

或许比资金积累更重要的是接下来在交易所发生的事情。桑蒂门特数据显示，在Aave Labs和DAO治理风波最激烈的时候，AAVE交易所的代币余额从约122万枚飙升至143万枚。这一增长与代币价格从182美元暴跌至143美元的时间点基本吻合，反映出抛售压力加剧。

此后，这种压力有所缓解。交易所的供应量已回落至约131万AAVE，表明卖家的动能至少目前有所减弱。值得注意的是，在此之前的这段冷静期，正值Aave Labs及其创始人Stani Kulechov公开承诺探索共享非协议AAVE之后。收入此举有助于安抚代币持有者的紧张情绪。

尽管如此，局势尚未完全解决。在相关各方最终达成具有约束力的协议之前，挥之不去的不确定性仍然是问题的一部分。

现货市场走势明朗，衍生品市场保持沉默

现货市场行为发生转变之际，衍生物市场交投相对清淡。未平仓合约量在1.3亿美元至1.5亿美元之间波动，与2025年第四季度市场平静时期的区间大致相同。这种杠杆率较低表明，近期的价格走势更多是由现货仓位而非投机过度驱动，这可能是一种更健康的格局，具体取决于未来的市场走向。

现在重要的AAVE价格水平

从图表上看，自去年12月以来，AAVE多头已经两次尝试夺回174美元附近的50日移动均线，但均以失败告终。如果成功突破并守住该水平，则将预示着……有意义的市场结构的转变可能会为更可持续的复苏打开大门。

短期内，价格可能需要在160美元至174美元之间盘整，以便多头重整旗鼓并积蓄力量。如果价格能够有效突破该区域，则有望向210美元至220美元区间迈进，这意味着大约30%的上涨空间。

另一方面，如果跌破160美元的支撑位，看涨的趋势将显著减弱，AAVE可能再次回落至140美元附近。目前来看，双方的立场已经十分明确。