币币情报道：
以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 近日发出警告，称当前的去中心化稳定币在设计上存在不足，难以支撑加密货币行业的长期愿景。他强调，行业需要新的设计方案，减少对美元的依赖，并降低被少数富裕人士掌控的风险。
在 X 平台的一篇帖子中，Buterin 指出当前稳定币模型存在三大核心缺陷：过度依赖单一法币价格参考、预言机系统易受巨额资金操控，以及质押收益对稳定币经济体系的扭曲。
稳定币是一种旨在保持价值稳定的加密货币，通常与美元或其他法定货币挂钩，已成为数字资产市场增长最快的领域之一。根据相关数据，稳定币总市值预计将在 2025 年增长 49%，并在同年 12 月达到 3060 亿美元，主要得益于监管政策的逐步清晰和机构投资者的广泛采用。
传统银行和金融科技公司正积极探索发行自有代币，而大型加密货币企业则将稳定币视为连接传统金融与区块链技术的桥梁。例如，特朗普支持的加密项目世界自由金融（World Liberty Financial）于去年推出了与美元挂钩的代币 USD1。
然而，稳定币的迅速制度化重新引发了加密货币领域的长期争议：这项技术究竟是应该作为金融体系的去中心化替代方案，还是应演变为受监管的传统金融体系延伸？批评者指出，由企业运营并以政府发行的美元为支撑的稳定币，可能背离了加密货币最初的目标——抵抗审查、保护隐私和摆脱国家控制。
加密货币投资应用 TYMIO 的创始人 Georgii Verbitskii 表示，Buterin 的担忧揭示了当前稳定币模式的一个根本性缺陷。
“如果稳定币希望具备长期韧性，尤其是在国家层面或全球金融基础设施层面，那么依赖像美元这样的单一法定货币便成为一种结构性弱点，”Verbitskii 在接受解密采访时说道。
他补充道：“从长远来看，通货膨胀、货币政策和政治控制不可避免地会渗透到这个体系中。”
Verbitskii 认为，像 Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 等主流稳定币已经高度机构化，具有中心化的控制权，并容易受到法币通胀的影响。
他表示：“一种真正全球化的稳定币可能需要独立于任何单一国家——可能基于多元化的资产或商品组合——并通过难以用金融手段操控的机制来保障其安全性。”
Buterin 强调，即使是短期追踪美元走势也可能带来长期风险。“短期内追踪美元或许可行，但从 20 年的时间跨度来看，如果出现恶性通货膨胀，哪怕是温和的通胀，也会对体系造成威胁，”他在文中写道。
此外，Buterin 还提到，大多数去中心化稳定币依赖于预言机，而预言机系统容易被巨额资金攻陷。他认为，如果没有更好的设计，协议将不得不通过榨取用户价值来维持自身安全，这会导致系统的吸引力和公平性下降。
“这正是我一直强烈反对金融化治理的重要原因之一，”Buterin 补充道。“它本质上缺乏攻防不对称性，因此高水平的资源掠夺是维持稳定的唯一途径。”
区块链公司 Concordium 的首席执行官 Boris Bohrer-Bilowitzki 在接受解密采访时表示，预言机去中心化是一个“需要实际的基础设施建设，而不是作秀式治理”的问题。
他指出：“目前的项目过度依赖传统金融合作伙伴关系和企业支持，而忽视了基本面。合作伙伴关系对于推广和大规模部署固然重要，但不应凌驾于监管合规、安全性和实际韧性之上。”
最后，Buterin 提到了第三个问题——质押收益。如果稳定币用户只能获得几个百分点的收益，而质押却能提供更高的回报，那么稳定币的竞争力将从根本上下降。
对此，Buterin 提出了几种解决方案，包括大幅降低质押收益、创建更安全的质押形式，或者找到使可罚没质押与稳定币抵押品兼容的方法。
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