超过8亿枚XRP流入ETF和金库：供应动态变化或成市场新焦点

• 目前已有超过8亿枚XRP通过ETF及相关结构被封存，接近其总供应量的1%。
• Zach Rector认为，ETF、国债和DeFi的累计配置可能正在收紧有效流通。
• 关于ETF持有的XRP是否真正“锁定”仍存在争议，但供应可见性正变得越来越重要。

在加密货币市场持续波动的背景下，知名评论员扎克·雷克托（Zach Rector）近期将讨论焦点从价格走势转向了XRP的实际供应动态。他指出，大量XRP正通过新的金融工具和结构被预留或分配，这一现象值得市场关注。

在最近的一篇帖子中，雷克托结合短视频分析称，XRP的供应格局正在悄然发生变化，而这种变化无法单纯通过价格波动来观察。他的关注点并非短期K线图或市场情绪，而是通过交易所交易基金（ETF）、数字资产托管机构以及去中心化金融（DeFi）等渠道不断增加的XRP持有量。

XRP价格低迷，结构性变化却悄然推进

雷克托首先承认了大多数XRP持有者的共同感受：当前价格尚未反映其实际价值和发展潜力。然而，他强调，与ETF相关的金库中持有的XRP数量仍在持续增长，且基本未受近期市场波动的影响。

据他估算，目前已有超过8亿枚XRP通过XRP ETF被存入交易所，占XRP总供应量的近1%。在他看来，这一趋势的关键在于其时机。尽管XRP价格仍处于下行压力之中，但这些增持行为却表现出一种长期性和非投机性的特征。

未来可能只是开始：数十亿枚XRP或将被分配

雷克托认为，当前的XRP持有量仅是冰山一角。他表示，这仍处于早期阶段，并预测到2026年，数十亿枚XRP可能会被分配到ETF、数字资产管理公司以及专注于XRP的DeFi应用中。

他谨慎地避免将此描述为一种即时的供应冲击，而是倾向于逐步收紧的观点。随着更多XRP流入这些结构，即使没有任何单一机制单独起作用，流通供应量也可能逐渐受到限制。

雷克托强调的重点在于聚合效应。当ETF金库、机构财务部门以及DeFi参与情况被综合考虑时，他认为实际流通供应量可能已经低于许多人的预期。这并非指某个金库永久锁定代币，而是多个系统随着时间推移吸收XRP所产生的累积效应。

对“锁定”一词的争议

然而，并非所有人都认同雷克托的观点。一位名为CryptoBiff的X用户对“锁定”一词的使用提出异议，认为ETF中持有的XRP可以像购买一样轻松出售。因此，将其描述为“锁定”可能具有误导性，即便更广泛的分析仍有一定意义。

这一争论反映了加密货币领域一个常见的分歧：如何准确描述金库、托管和流动性？雷克托认为这些发展会减少有效流通，而批评者则指出，金融产品并不会像销毁或不可逆锁定那样永久性地移除资产。

向供应链意识转变：透明度或成关键

尽管在措辞上存在分歧，雷克托的核心信息始终如一：价格本身并不能说明全部问题。随着时间的推移，XRP的市场地位、用途以及有多少XRP与新兴金融体系紧密相连，可能更为重要。

随着机构产品和链上系统的不断扩展，供应分配的透明度可能会成为未来讨论的重点。也许不会立即发生，甚至可能不会在本季度内显现，但这一趋势将逐步推进。从这个意义上讲，雷克托的论点并非在于预测下一步的走向，而在于提醒市场关注背后正在悄然发生的变化。