PancakeSwap通过社区投票进一步收紧CAKE代币供应上限

PancakeSwap 的社区以压倒性多数批准了一项提案，决定减少其原生代币 CAKE 的最大供应量。该提案于 2026 年 1 月 19 日正式通过，标志着该协议在多年努力中进一步加强了通缩代币经济学。

这项提案在 Snapshot 平台上运行，时间为2026 年 1 月 16 日至 19 日，提议将 CAKE 的最大供应量从4.5 亿枚降低至 4 亿枚。投票结果显示，提案获得一致支持，超过166 万张选票投赞成票，几乎没有任何反对票。

PancakeSwap 为何要削减供应上限

这一决定建立在 PancakeSwap 此前发布的代币经济学提案 3.0的基础上，该提案已于2025 年 4 月实施。提案引入了veCAKE 模型并大幅降低了每日代币排放量。因此，CAKE 的每日排放量从约40,000 枚减少到每天约 22,250 枚。

根据协议数据，这些改变帮助 PancakeSwap 实现了净燃烧，约占 CAKE 总供应量的8.19%（截至 2025 年）。总供应量从年初的约3.8 亿枚减少到目前的 3.5 亿枚，延续了自 2023 年 9 月以来的通缩趋势。

PancakeSwap 团队表示，由于当前排放量已从结构上降低，减少最大供应量更能反映激励措施、发展和生态系统增长的长期需求。

这一变化会影响 PancakeSwap 目前流通的供应量吗？

截至撰写本文时，CAKE 的循环供应量约为3.34 亿枚。这意味着新的 4 亿枚代币上限不会立即限制流通供应量，也不会强制移除任何代币。

相反，此举的影响是前瞻性的。通过降低发行上限，PancakeSwap 实际上减少了未来潜在发行的 5000 万枚代币，从而降低了长期稀释风险。

该协议还强调，其生态系统增长基金中持有约 350 万 CAKE，可用于未来的各项举措，而无需考虑额外的排放。

因此，在目前的框架下，CAKE 恢复到持续通胀阶段的可能性似乎很低。

市场环境和价格走势

在投票前后，CAKE 的价格走势相对平缓。在 12 小时图表上，该代币的交易价格接近2.02 美元，虽然当日略有上涨，但仍远低于 2024 年底的高点。

总体趋势表明，尽管供给侧的变化可以改善长期基本面，但它们并不会自动转化为短期价格上涨，尤其是在市场情绪谨慎的情况下。

这对 PancakeSwap 意味着什么

此次投票成功巩固了 PancakeSwap 从激进排放转向供应链纪律和可持续发展的战略。

通过将最大供应量与实际增长需求相匹配，该协议表明其关注点在于资本效率，而不是依赖代币通胀作为增长杠杆。

虽然此举的直接影响是结构性的而非市场性的，但它强化了 CAKE 的长期供应前景，并为持有者和生态系统参与者提供了更清晰的预期。

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最后想说的话

• 降低 CAKE 的最大供应量不会改变当前的流通供应量，但可以显著降低未来的稀释风险。
• 结合已经减少的排放量，该提案锁定了 PancakeSwap 的通缩方向，并进一步使 CAKE 与其早期的高通胀设计拉开距离。

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