加密货币暴跌：金融与文化的双重危机

本文的早期版本曾刊登于 CNN 商业频道的 Nightcap 新闻简报中。如需订阅，请免费注册。这里.

尽管今年加密货币市场并未出现系统性崩溃或重大丑闻，但其表现却堪称业内最糟糕的一年之一。比特币价格在10月份之前一度飙升至12.6万美元，较年初上涨超过30%。然而，多种因素叠加导致了比特币价格的大幅回落。已经全部消灭了今年以来的涨幅，目前较1月份下跌7%，远逊于标普500指数同期15%的涨幅。

如今，加密货币行业已无法将问题归咎于外部监管机构。拜登政府时期对加密货币扩张的压制早已结束，取而代之的是一个公开支持加密货币的政府。加密货币总统国会 正在推进行业认可的立法。机构采纳通过比特币交易所交易基金（ETF）带来了数十亿美元的资金流入。

然而，加密货币市场似乎仍未找到支撑点。近几周来，比特币价格在9万美元左右徘徊，但周三的一轮大幅抛售使其价格跌至8.6万美元左右。

如果加密货币团队试图寻找本轮熊市的罪魁祸首，或许应该从自身文化中寻找答案。

此次暴跌背后存在技术性原因，尤其是杠杆头寸的过度积累——这种投机性押注虽然可能带来高额回报，但也伴随着极高的下行风险——这些头寸在早期被强制平仓。十月闪崩但这轮持续低迷的原因似乎不仅仅是那次崩盘的后遗症。

值得注意的是，风险偏好并未完全消失，以科技股为主的纳斯达克指数甚至跑赢大盘。那么，为何投资者仍对加密货币避而远之？

一种解释是，加密货币文化始终未能走向成熟，这让潜在投资者望而却步。

回顾过去一年，加密货币倡导者在法律和监管方面几乎实现了所有目标，但该行业仍未解决其内部问题，例如骗子、窃贼以及网络喷子的存在。这些人尚未意识到，加密货币行业正试图自我整顿。

今年夏天，一些模因币（memecoin）的支持者声称对一起精心策划的事件负责：在WNBA比赛期间向球场上投掷假阳具，并称此举是为了“让表情包再次变得有趣”。

此外，常见的骗局依然猖獗，例如利用加密货币骗取人们钱财的加密货币ATM方案。据估计，这类骗局仅在今年就给美国人造成了超过3.3亿美元的损失。

在极端情况下，绑匪甚至盯上了加密货币投资者，强迫他们交出数字钱包密码。业内人士透露，今年已发生超过30起所谓的“扳手攻击”。研究员 Chainalysis不过，许多犯罪事件并未被报道。其中一起袭击事件在今年夏天登上全国新闻，受害者是一名28岁的加密货币投资者，他从曼哈顿一间豪华公寓逃脱，并指控两名男子将其囚禁数周，期间对其进行殴打并威胁要杀死他。

这并不意味着加密货币投资本身是错误的，但这种情况显然难以让人安心，尤其是对于那些在比特币价格接近峰值时买入，如今却蒙受巨大损失的投资者而言。

康奈尔大学经济学家埃斯瓦尔·普拉萨德表示：“散户投资者一方面害怕错过高收益的投资机会，另一方面又担心加密货币及其推广者存在一些不光彩的问题。这类投资者的行为势必会加剧加密货币价格的波动，我认为这就是我们目前所看到的。”

特朗普总统连任的消息刺激了比特币价格的短暂飙升，吸引了更多投资者涌入加密货币市场。然而，这些投资者更关注价格上涨，而非其文化或政治内涵。普拉萨德指出，当上涨势头消退时，投资者继续留在市场的理由便所剩无几。

“虽然他们渴望试水，”他补充道，“但一旦情况变得不太乐观，他们也随时准备撤退……散户投资者之前可能对加密货币存在的所有潜在担忧现在都重新浮出水面了。”