“抛售美国”风暴来袭：地缘政治与日债危机如何撼动加密市场？

邓通，金色财经

2026年1月21日，美股三大指数遭遇重挫，道琼斯指数下跌1.76%，标普500指数暴跌2.06%，创下自去年10月以来的最大单日跌幅，纳斯达克综合指数则下滑2.39%。科技股普遍下挫，甲骨文、博通跌幅超过5%，英伟达、特斯拉跌幅逾4%，亚马逊和苹果也分别下跌超过3%。当日，美股总市值蒸发超过1.3万亿美元。

在这一背景下，“抛售美国”的浪潮迅速席卷全球金融市场。

一、为何会形成“抛售美国”局面

“抛售美国（Sell America）”交易是指投资者同步减持美股、美债、美元等核心美元资产，并通过衍生品做空美元相关标的，以规避美国宏观政策、财政可持续性及货币信用风险的市场策略。与此同时，资金通常转向黄金、非美货币等传统避险资产。

加拿大投资机构AGF Investments的固收与外汇主管纳卡姆拉（Tom Nakamura）指出，美债此轮波动主要受到两大催化剂的影响：

1. 特朗普寻求从丹麦获得格陵兰岛的争议引发新的关税威胁，短期内加剧了经济增长担忧并提升了政策宽松预期，同时放大了长期的通胀与财政风险，推动收益率曲线陡峭化。
2. 日本因素同样关键，市场关注首相高市早苗能否推出大规模刺激政策。

1. 地缘政治与贸易紧张

美国总统特朗普对格陵兰岛的觊觎及其强硬立场成为市场动荡的重要导火索。

1月21日，特朗普在社交媒体上表示，他控制格陵兰岛的目标“绝不会改变”，并拒绝排除以武力夺取格陵兰岛的可能性。前一天，他在接受采访时拒绝说明是否会使用武力夺取格陵兰岛，称“无可奉告”。

作为对特朗普“巧取豪夺”的回应，丹麦养老基金Akademiker Pension宣布将退出美国国债市场。截至12月底，该养老金持有1亿美元的美国国债，其首席投资官表示，美国“基本上不再是一个良好的信用对象”。

更早之前，特朗普为了将格陵兰收入囊中，不惜对欧洲多国动用“关税大棒”。

当地时间1月17日，特朗普通过社交平台宣布，因格陵兰岛问题，自今年2月1日起，丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰向美国出口的所有商品都将被加征10%的关税。到今年6月1日，关税将提高至25%。特朗普还称，“美国为达成这笔交易已努力了150多年。”

面对特朗普的关税威胁，欧洲八国于18日发表联合声明，谴责此举破坏跨大西洋关系，并警告可能引发危险恶性循环。声明强调：“我们坚定同丹麦王国及格陵兰岛人民站在一起……我们愿基于主权与领土完整原则进行对话。”

此外，特朗普宣称将对法国葡萄酒和香槟征收200%的关税，而欧盟则准备暂停欧美贸易协议。欧洲议会最大的政治团体——欧洲人民党主席Manfred Weber表示，与美国的协议已经没有可能。

• Pepperstone分析师Michael Brown表示，特朗普的新关税威胁标志着其为获得格陵兰岛而采取的行动急剧升级。尽管变数众多，但Brown认为这可能是特朗普惯用的谈判策略：先发出惊人威胁，然后迫使对方让步。这对市场而言意味着短期波动，但最终可能迎来反弹。

• 桥水基金创始人达利欧指出，特朗普的政策可能引发“资本战争”，因为贸易紧张局势和不断上升的赤字削弱了人们对美国资产的信心，迫使投资者转向黄金作为对冲工具。

• 美国财长贝森特则将市场下行归因于日本债券市场的异常波动。她表示，日本债券市场的六个标准差波动正在蔓延至全球所有债券市场。

2. 日债风暴

日债风暴与“抛售美国”交易存在强关联。

日本是美债最大海外持有方之一，日债收益率飙升（2026年1月40年期日债收益率突破4%）使本土资产吸引力上升，导致日本保险、养老金等机构减持美债回流本土，直接削弱美债需求。此外，日元套利交易因日美利差收窄而平仓，投资者抛售美元资产换日元偿债，进一步加剧了美债和美股的下跌。

日本首相高市早苗19日在记者会上表示，将于1月23日解散众议院，并计划于2月8日举行选举。她还强调，“将结束过度紧缩的财政政策，必须摆脱过度紧缩的束缚，大胆投资风险管理。”

1月20日，日本40年期国债收益率上涨至4%，创下自2007年以来的最高水平。投资者担心，政府计划削减食品销售税可能给财政收支造成缺口，加剧了债市跌势。

• 花旗集团全球市场部指出，日本政府债券波动率的急剧上升可能导致其他资产类别（尤其是美国国债）的波动率上升，从而引发高达1300亿美元的债券抛售。

二、“抛售美国”对加密市场的影响

受“抛售美国”的影响，加密市场短期承压。BTC一改前几日反弹趋势，已经跌破9万美元大关，截至发稿报89230.35美元，7日跌幅5.9%。ETH跌破3000美元大关，截至发稿报2965.85美元，7日跌幅10.9%。

与加密货币相关股票也承压。加密货币交易所Coinbase的股价收跌5.6%，稳定币发行商Circle的股价下跌7.5%。全球最大的比特币持有者Strategy的股价下跌7.8%，而全球最大的以太坊持有者BitMine Immersion的股价暴跌9.4%。

• Kronos Research首席投资官Vincent Liu表示，此次下跌“是由避险情绪升温和杠杆激增引发的连锁抛售所致”。美欧贸易紧张局势加剧、日本债券市场疲软以及养老金对美国国债的敞口减少，都对包括加密货币在内的全球风险资产造成了压力。

• Bitrue研究主管Andri Fauzan Adziima指出，交易员们正在密切关注比特币的关键支撑位在87,000美元至88,000美元之间，并警告称，跌破该支撑位可能会打开进一步下跌至85,000美元的大门。

• 数字资产投资公司ZeroCap周二发布报告称：“市场相对快速恢复，比特币在该区间企稳，显示出强劲的底部支撑，大部分宏观‘噪音’已经被计入价格。”该公司分析师将当前市场形态比作“早期风险偏好轮动”，指出来自现货比特币ETF的强劲结构性资金流，比短期仓位更具持久性。

• Fundstrat研究主管Tom Lee警告投资者，由于地缘政治紧张，2026年加密货币和股票市场可能经历一轮“痛苦的下跌”，但预计年底将出现回升。Lee表示，尽管年初可能面临15%至20%的修正，但他预计年底将迎来强劲收官。