Cosmos生态核心项目Noble迁移，流动性流失暴露跨链困境

作者：Sanqing

1月20日，专注于稳定币的Cosmos应用链Noble宣布将从Cosmos生态迁移至独立的EVM L1网络。Noble EVM计划于3月18日启动，团队将在短期内继续支持基于Cosmos的区块链。迁移后，Noble自己的USDN稳定币将成为EVM L1的核心功能，NOBLE代币将作为治理资产，将协议决策和价值与整个网络中的稳定币使用情况紧密挂钩。

图源：Noble 推文

随后，Cosmos创始人发文回应称，Noble的转型并非是对Cosmos愿景的背离，反而是“主权与互操作性”这一核心理念的体现。Noble的迁移并不意味着与Cosmos Hub脱节。相反，通过IBC v2协议，迁移后的Noble EVM将成为连接EVM生态与Cosmos经济体的关键桥梁。他表示，“我们正进入一个不再以链为界限，而是以流动性为中心的时代”。

Cosmos的稳定币王牌为何选择迁移？

Noble是Cosmos生态中最成功的稳定币基础设施项目之一。它是原生发行Circle的USDC到Cosmos生态的链，通过IBC把USDC安全、无摩擦地分发到50+条链上，已累计处理了逾220亿美元的交易量。

Noble的存在，让Cosmos生态拥有了“原生稳定币”的竞争力，且避免了依赖外部桥的信任风险。

但为什么Noble要迁移？Noble官方给出的理由很现实：

• EVM生态占据绝对主导地位。75%以上的稳定币市场在EVM链上。开发者、工具、钱包、dApp都集中在EVM，Noble想做“稳定币基础设施L1”，自然要跟着钱和人走。
• EVM技术栈对开发者更友好。EVM有成熟的Solidity、Remix、Hardhat等工具栈，接入Uniswap、Aave等协议更容易。Cosmos SDK虽然强大，但学习曲线陡峭，生态工具相对落后。
• EVM有更好的性能与真实世界用例。Noble EVM追求sub-second延迟，针对支付、嵌入式金融、agentic commerce、FX等场景。Cosmos的Tendermint共识虽可靠，但EVM栈能更好地对标主流支付链。
• Noble自己有战略野心。Noble不想只做Cosmos里的“工具人”，而是想成为独立的高性能稳定币Layer 1，直接竞争其他稳定币公链项目。

所以Noble用脚投票了。Cosmos给了它起步的土壤，但EVM给了它规模化的未来。

Noble迁移带走了Cosmos的“半条命”

Noble是Cosmos唯一的“超巨”。Noble的30天IBC交易量高达9,384万美元，这一数字是排名第二的Osmosis（5,006万美元）的1.8倍。在Cosmos IBC链接的110个Zones中，Noble贡献了断层级别的流动性。

图源：MAP OF ZONES

Noble是机构资金的“水龙头”。Osmosis的交易笔数接近90万笔，而Noble仅有7.3万笔。这意味着Noble的单笔交易价值远高于其他链，它承载的不是散户的小额兑换，而是机构级的稳定币结算与大额分发。

虽然IBC链接了110个Zones，但活跃的仅剩85个。这意味着有23%的链已经处于死亡状态。流动性高度集中在前四大链中，而排名十名开外的项目，单月交易量已萎缩至百万美元级别，生态的零售活力已严重透支。

Cosmos Hub拥有约3万月活用户，是Noble（约5,000人）的6倍之多。然而，钱却实打实地流向了Noble。Cosmos用户大多在Hub上质押或观望，而真正产生价值交换的稳定币活动几乎系于Noble一身。

Cosmos生态的灵魂，IBC如何让“区块链互联网”运转？

Cosmos的核心叙事是“Internet of Blockchains”——区块链的互联网，而实现这个愿景的正是IBC（Inter-Blockchain Communication Protocol，区块链间通信协议）。

IBC是Cosmos最独特、最成功的发明。它让一条条独立的主权链能安全、无需信任第三方地互相通信和转账，像互联网的TCP/IP一样。其核心特点：

• 最小化信任：通过light client验证对方链的状态，无需托管资产或多签桥。
• 无许可互联：任何人可建立通道（channel），支持代币转移、跨链账户（Interchain Accounts）、跨链查询（Interchain Queries）等。
• 通用性：不限共识机制，已连接110+条链（Map of Zones数据），甚至扩展到Ethereum、Optimism等非Cosmos链。

IBC的安全性较高，从未被大规模exploit，累计转账数百亿美元。哪怕Cosmos其他部分有争议，IBC本身仍是行业顶尖的互操作方案。

但Noble的迁移，也暴露了IBC的尴尬：它互联了世界，却留不住项目——大家互联到最后，都想去EVM单链称霸。

出逃潮实锤：2025-2026年哪些Cosmos项目已死或迁移？

2025年到2026年初，Cosmos生态经历了严重的“项目出逃/关闭潮”。

先说那些完全关闭或停止运营的项目，它们大多在2025年就已死透，留下的只有社区的惋惜和零星的维护尝试。

• 隐私链Penumbra彻底关闭，团队退出，链虽有社区勉强维持但基本无人问津，成为最典型的“死透”案例。
• Pryzm也完全关闭，Comdex和Kujira相继倒下，后者甚至带走了Fusion和Lavana等子项目，整个DeFi生态链条断裂。
• Stride正式sunset，停止运营；Quasar和Tower相继死亡，Picasso/Composable崩溃后还把桥接进来的SOL资产困住，用户血本无归。
• Drop放弃TGE并sunset，Milkyway关闭，Demex在黑客事件后未能恢复，Evmos也基本死掉。

这些项目覆盖了DEX、借贷、隐私、NFT等多个赛道，原因多半是增长乏力、收入不足、团队流失，以及Terra崩盘后的长期余震。

与此同时，一些项目选择了迁移到非Cosmos栈，或为Cosmos叙事的最大背刺。除Noble外，Sei此前也在SIP-3升级中决定放弃双栈架构，计划2026中期前仅保留EVM链。

• Akash正在迁移到Solana，Elys、pStake、Jackal、Omniflix等项目纷纷迁往Base。
• Stargaze独立链并计划迁到Cosmos Hub，Shade Protocol（改名Feather）先迁到Sei，后续可能进一步EVM化。

这些迁移的核心动机几乎一致：EVM生态的开发者工具、流动性、市场规模远超Cosmos，项目方用脚投票，选择跟随资金和机会。

还有一批项目虽没死，但已进入维护模式或资源重定向，项目进展缓慢。

• Osmosis进入维护模式，虽然还在维护代币经济学和其他更新，但团队资源明显外移，活跃度大幅下滑。
• Astroport类似，基本停滞；Axelar团队被Circle收购后，原项目影响力锐减。

这些项目曾是Cosmos DeFi的支柱，如今却成了生态萎缩的缩影。

Mantra经历重组（2026年1月裁员、成本优化）和OM token崩盘（跌幅近99%），但项目仍在推进。ERC-20 OM迁移进行中，RWA vaults、launchpad等功能开发中，将继续有IBC兼容的RWA EVM L1运营。

此外，大量DEX如Wynd、Hopers、Junoswap、Loop、TerraSwap等在2024-2025年关闭。零售DeFi基本凉凉，只剩机构和RWA在硬撑。

MAP OF ZONES显示IBC连接着110条链，但IBC流量高度集中在前几名（Noble、Osmosis、Cosmos Hub），一旦Noble流动性迁走，整个生态的活跃度将雪上加霜。

尽管Cosmos 2026路线图试图通过EVM兼容性与高性能升级挽回颓势，但Noble的“离家出走”无疑揭示了一个残酷现实：在流动性面前，技术叙事往往显得苍白无力。