原文标题：《2025 新晋加密独角兽：分布在支付、AI 等赛道，共 8 家入围》

原文作者：胡韬，ChianCatcher

2025年，加密行业一级市场经历了多年以来最残酷的寒冬。尽管累计融资金额在Binance等少数巨头的头部效应影响下呈增长态势，但累计融资项目数量连续五年下降，仅剩902个项目，跌幅达41%。

然而，在如此严峻的市场环境中，仍有八家加密公司凭借卓越的产品与技术创新脱颖而出，成功晋升为新的加密独角兽（估值达到10亿美元）。这些公司分别是Lighter、Tempo、Kalshi、Zama、Sygnum、Nous Research、Flying Tulip和RedotPay。它们不仅代表了2025年加密行业最具潜力的新生力量，也折射出资本市场的最新偏好与趋势。

Nous Research

Nous Research是一家聚焦人工智能与去中心化技术结合的研究型公司，致力于探索去中心化环境下的大模型训练、推理与协作机制。Nous正在构建一个完全开放的人工智能技术栈，通过其预训练网络Psyche，让任何人都能有意义地参与到前沿智能的开发中来，并贡献自己闲置的计算能力。

2025年4月，Nous Research宣布以10亿美元估值完成5000万美元融资，Paradigm领投。此前，Nous已从Distributed Global、North Island Ventures和Delphi Ventures等投资者处募集约2000万美元的种子轮资金。

RedotPay

RedotPay是一家总部位于香港、基于稳定币的支付科技公司，将区块链解决方案与传统银行和金融基础设施相融合，旨在为无银行账户人群提供普惠金融。RedotPay致力于将加密资产用于现实世界的消费与支付场景，其产品体系围绕加密资产与法币之间的兑换、清算和支付体验展开。

2025年，RedotPay完成三轮融资，金额分别为4000万美元、4700万美元和1.07亿美元，其中第二、三轮融资中估值超过10亿美元。RedotPay还表示，其年化支付额已超过100亿美元，目前年化收入超过1.5亿美元，并实现盈利运营。

Kalshi

Kalshi是一家合规导向的预测市场公司，允许用户围绕宏观经济、政治事件及现实世界结果进行概率定价和风险对冲。与多数去中心化预测市场不同，Kalshi自成立起即选择在监管框架内运营，将预测市场作为一种合规金融工具来构建。

2025年，Kalshi先后完成三轮融资，金额分别为1.85亿美元、3亿美元和10亿美元，估值最高达到110亿美元，投资方包括Sequoia Capital、a16z、Paradigm等。2025年，Kalshi交易额达238亿美元，同比增长1108%，是行业增长最快的公司之一。

Lighter

Lighter是一个去中心化永续合约交易平台，通过将链上验证与高吞吐量匹配引擎相结合，旨在提供中心化交易平台的性能，同时保持完全去中心化。该协议使用其自身的Layer 2基础设施来最大限度地减少gas费用，实现即时结算，并提供每笔交易的可审计证明。

2025年11月，Lighter宣布完成6800万美元融资，估值达15亿美元，由Founders Fund和Ribbit Capital领投。年底，Lighter正式推出代币LIT，此后Robinhood、Coinbase等主流交易平台均上线该代币，目前FDV为16亿美元。Lighter还推出了现货交易功能。

Flying Tulip

Flying Tulip是一种智能交易协议，由DeFi先驱Andre Cronje创立，将现货交易、衍生品、借贷、货币市场、原生稳定币(ftUSD)和链上保险整合到一个单一的跨保证金系统中，无需跨不同协议转移资金。

2025年9月，Flying Tulip宣布完成2亿美元的种子轮融资，估值达到10亿美元，参与者包括Brevan Howard Digital、CoinFund、DWF Labs、FalconX、Hypersphere、Lemniscap、Nascent、Republic Digital、Selini、Susquehanna Crypto等。

相比所有其他融资项目，Flying Tulip为其投资者设立了赎回条款：所有一级市场参与者（包括私募和公募）均享有链上赎回权，可随时销毁$FT并赎回其投入资产（例如ETH）的本金。赎回款项将通过程序自动结算，资金来自已募集资金设立的隔离链上赎回储备金。

Sygnum

Sygnum是一家受监管的瑞士加密银行，向机构和高净值客户提供数字资产托管、交易、质押及结构化金融产品等服务，其核心定位是为传统金融客户进入加密市场提供合规通道。

2025年1月，Sygnum在一轮战略融资中募资5800万美元，投后估值超过10亿美元，跻身独角兽行列。去年5月，前CFTC主席Christopher Giancarlo也加入Sygnum担任高级政策顾问。

Tempo

Tempo是一种面向支付场景设计的高性能Layer1区块链，由Stripe与Paradigm于2025年中合作开发。Tempo支持所有主流稳定币，能够为任何商业用例提供高吞吐量、低成本的全球交易。

2025年10月，Tempo宣布完成5亿美元融资，由Thrive Capital和Greenoaks领投。12月，Stripe和Paradigm宣布启动Tempo区测试网，Kalshi、Klarna和UBS等诸多传统金融巨头官宣成为合作伙伴。

Zama

Zama是一种加密隐私协议，它为公共区块链增加了一层保密性。它开发的同态加密（FHE）是一种无需解密即可处理数据的技术。这可用于在公共、无需许可的区块链之上创建隐私智能合约，只有特定用户才能看到交易数据和合约状态。

2025年6月，Zama宣布完成5700万美元融资，估值超过10亿美元，由Pantera Capital、Blockchange领投。下半年，Zama相继上线测试网与主网。1月21日，Zama通过CoinList及其自有拍卖应用程序发起链上代币销售，最低完全稀释估值（FDV）为5500万美元，采用密封投标的荷兰式拍卖结构，分配其110亿枚代币总供应量的12%。

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