比特币市场迎长期持有者大规模供应释放，2024-2025年或成关键周期

当前的比特币市场周期不仅关乎价格走势，更揭示了长期持有者的动态变化。

根据CryptoQuant作者Kripto Mevsimi的分析，链上数据显示，2024年和2025年将迎来比特币历史上最大规模的长期持有者供应释放。这一趋势引发了市场对比特币未来供需动态的高度关注。

分析重点聚焦于“复苏供应”，即那些在价格波动前两年以上未曾动用的比特币。这些比特币通常由长期持有者掌控，其交易行为往往发生在市场发生重大变化时，而非短期价格波动。

值得注意的是，本轮周期中复苏的供应量已超过2017年和2021年牛市期间的水平，显示出当前市场的独特性。

并非典型的牛市模式

与以往周期不同，当前的比特币供应复苏并未伴随大量投机和强劲价格上涨。相反，此次供应波动性较低，市场炒作较少，并涉及大量较老的币种。

Kripto Mevsimi指出，这表明当前的交易并非由短期交易者驱动，而是由长期持有者重新评估其比特币仓位所致。从链上角度来看，这一现象使得当前周期在结构上与之前的市场高峰有所不同。

CryptoQuant的图表

长期持有者重新评估，新买家介入

数据显示，比特币的所有权正在逐渐转移。早期持有者主要关注减半、自我保管和长期稀缺性，如今他们正将比特币出售给新的买家群体。

这些新参与者更多地受到价格走势、宏观经济状况和流动性的驱动，而非长期意识形态的影响。因此，比特币的供应动态正在发生变化，进而影响未来市场周期的走向。

2026年初显示趋势趋于缓和，而非完全逆转

尽管2026年初长期供应复苏的势头较2024-2025年的峰值略有降温，但这一趋势尚未完全逆转。Kripto Mevsimi提醒，现在判断这种放缓是暂时的供应枯竭还是新一轮积累的开始还为时过早。

随着时间推移和链上活动的不断发展，情况应该会更加明朗。

这项分析出台之际，正值比特币价格持续疲软，尤其是在宏观经济压力下。目前比特币交易价格为88,800美元，较昨日下跌1.15%。自去年10月比特币价格触及126,200美元的峰值以来，疲软态势一直持续，此后跌幅超过30%。

全球风险对比特币价格构成压力

根据XWIN Research的观点，比特币近期的下跌主要是由全球宏观经济风险上升所致，而非加密货币本身的疲软。该公司将此次下跌与特朗普总统执政期间的美国关税压力联系起来，这些压力自2025年以来一直抑制着投资者的风险偏好。

XWIN指出，关税会损害企业盈利，加剧通胀不确定性，并收紧货币预期——这些情况通常会促使投资者减少对风险资产的投资。因此，在贸易紧张局势加剧期间，比特币也随之下跌。