Coinbase深度展望：2026年加密领域最具潜力的七大创新赛道

本文核心要点：

• 永续合约作为链上敞口，将RWA从托管与发行难题中解放出来：通过合成敞口的方式，使几乎任何链下资产都能实现永续化。
• 交易所竞争转向市场结构设计，保护做市商与流动性提供者免受有毒流量攻击：新型结构如Prop-AMM可能推动市场进化。
• 预测市场进入主流后，护城河将集中在终端聚合层：解决界面碎片化、工具薄弱和流动性割裂问题。
• 下一代DeFi的关键在于永续市场的可组合性：提高资本效率，同时支持对冲、收益和杠杆操作。
• 无抵押借贷需结合链上声誉、链下数据与规模化风控模型：成功后或能挑战传统银行体系。
• 隐私成为主流采用的前提：满足机构和个人对策略及财务隐私的需求。
• AI时代加速可信验证与生产力提升：包括人类证明与智能合约开发的“Copilot时刻”。

以下为经过编译的完整文章，供读者参考。

每一年，加密行业的前沿都在不断变化。2025年，我们见证了稳定币基础设施重塑支付体系、跨链证明大幅缩短结算时间、预测市场实现主流化采用，以及新的去中心化交易所（DEX）模型让“万物皆可交易”成为现实。这些突破为一个新时代铺平了道路：更深的流动性、更聪明的隐私方案、真正的互操作性，以及与AI互补的链上金融轨道。无论价格曲线如何波动，我们依然看多未来。

以下是我们在迈向2026年之际最关注的一组想法，也是对“我接下来应该做什么？”这一问题的回答。我们相信，下一批爆发式增长的公司与协议将从这些赛道中诞生。

一、RWA永续合约：万物永续化

随着链上现实世界资产（RWA）热度回升，投资者正在寻找新的敞口形式。相比直接代币化，永续合约提供了一条更快、更灵活的路径。受益于去中心化永续合约基础设施的改进，RWA永续合约可以通过合成方式为链下资产提供价格敞口。

该赛道可能沿着两个方向发展：

1. 将“非主流”资产敞口带上链——由于永续合约无需实际托管底层资产，几乎任何东西都可以形成市场，从私营公司到宏观经济数据发布都可能被永续化。
2. 随着加密与宏观市场联系更加紧密，成熟的交易者希望表达更丰富的观点。这将催生对宏观资产敞口的需求，例如原油、通胀盈亏平衡、信用利差和波动率等。

二、专门化交易所与交易终端

永续DEX、应用专用链与Rollup的崛起凸显了市场结构设计的重要性，尤其是在保护做市商免受“有毒对手盘”伤害方面。虽然在通用公链上复刻类似结构难度较高，但一些项目正通过新型模型加速市场演进。

例如，Solana上的Prop-AMM模型通过隔离挂单型流动性与掠夺性流量，显著推动了市场结构创新。这种以“prop驱动”的方法可能在底层改进到来之前就带来显著影响，并适用于更多场景。

三、预测市场的交易终端

预测市场已成为领先的消费级加密应用之一，并逐步进入主流采用阶段。然而，当前仍面临碎片化问题：用户需要在多个界面之间切换，工具能力有限，流动性池彼此隔离。

预测市场聚合器应运而生，它们可能成为主导性的“接口层”，整合分散的流动性并提供跨平台实时赔率视图。一种理想的交易终端应具备高级订单类型、筛选与图表、多平台路由与仓位跟踪、跨平台套利洞察等功能。

四、下一代DeFi

1、永续市场的可组合性

永续合约正从孤立的交易场所演进为可组合的DeFi市场，从而打开资本效率的新边界。头部永续合约交易所如Hyperliquid和Lighter正在探索与借贷协议的集成，让用户在维持杠杆仓位的同时还能对抵押品赚取收益。

在永续DEX月度交易量达到1.4万亿美元且同比增长300%的背景下，2026年可能会出现更多扩展永续合约用途的协议，使交易者能够同时完成对冲、赚取收益与加杠杆。

2、无抵押借贷与信用

以信用为基础的无抵押货币市场是DeFi的下一个前沿。2026年或许会出现突破性模型，结合链上声誉与链下数据，在规模化层面实现无抵押借贷。仅美国就有约1.3万亿美元的循环无抵押授信额度，加密行业可通过更高的资本效率与全球可达性争夺这部分市场。

核心挑战在于设计可持续的风控模型。一旦成功，DeFi将成为真正的金融基础设施，甚至超越传统银行体系。

3、链上隐私

区块链以透明著称，但如果用户无法维护隐私，主流采用可能难以发生。开发者在隐私方向的投入显著升温，包括隐私资产（如Zcash）、隐私型DeFi应用（如私密订单簿、私密借贷）以及专用隐私支付链。

先进密码学技术（如零知识证明ZKP、全同态加密FHE、多方计算MPC、可信执行环境TEE等）可能在保持可验证性的同时减少用户的公开暴露。

五、AI与机器人

1、机器人与类人数据采集

随着AI扩张，机器人可能定义下一阶段的创新。然而，训练机器人与具身智能系统仍存在关键缺口，尤其是精细化物理交互数据（如抓握、压力等）。去中心化物理基础设施网络（DePIN）的激励式数据采集模型可能为规模化收集高质量数据提供框架。

2、人类证明

我们正接近一个人机内容难以区分的临界点。生物识别、密码学签名与开源标准的组合将成为建立人类证明方案的关键。

3、用AI做链上开发与安全

智能合约开发即将迎来“GitHub Copilot时刻”。2026年，AI代理可能进一步降低链上开发门槛，让非技术背景的创始人在数小时内上线链上业务。机会在于构建一套代理式工具链，简化智能合约开发与安全管理，从而引发链上应用的“寒武纪大爆发”。

展望2026，我们对那些敢于推动链上经济向前的建设者感到兴奋。这些想法反映了我们认为潜力巨大的方向，但最激动人心的项目往往来自无人预料的地方。