BitGo成功登陆纽交所：2026年加密IPO市场迎来开门红

原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜jk

昨日，纽约证券交易所迎来了2026年首个加密货币行业IPO——数字资产托管服务商BitGo Holdings（NYSE: BTGO）正式敲钟上市。这家成立于2013年、管理资产规模超千亿美元的行业龙头，以每股18美元的发行价登陆资本市场，募资规模达2.128亿美元，公司估值突破20亿美元大关。

BitGo是谁？为何鲜为散户熟知？

BitGo成立于2013年，总部位于美国南达科他州，是全球最大的独立数字资产托管机构。公司由互联网技术先驱Mike Belshe与Ben Davenport共同创立，Belshe曾是Google Chrome浏览器团队的首批工程师之一，也是HTTP/2.0协议的主要作者。

目前，BitGo为全球超过4900家机构客户提供服务，管理资产规模超过1040亿美元，客户遍及50多个国家。公司处理的比特币交易量占全球总量的约20%，客户涵盖加密货币交易所、对冲基金、资产管理公司，以及耐克、纽约大学朗格尼医学中心等传统企业机构。

BitGo的核心业务包括：数字资产托管（冷存储和热钱包）、BitGo Prime交易和借贷平台、Go Network实时结算网络、质押服务，以及Wrapped Bitcoin（WBTC）的独家托管。值得一提的是，公司保持着12年零安全事故的完美记录。

在监管合规方面，BitGo于2025年12月获得美国货币监理署（OCC）批准，成为首家获联邦银行特许执照的加密托管公司，此外还持有欧盟MiCA许可、阿联酋VARA许可等多个司法管辖区的运营牌照。

首日表现：开盘大涨后回落

BitGo股票开盘价为22.43美元，较18美元的发行价上涨24.6%，盘中一度触及24.50美元高点，涨幅扩大至36%，但临近收盘大幅回吐涨幅，最终收报18.49美元，较发行价仅微涨2.7%。

此次IPO发行价定为18美元/股，高于此前市场预期的15-17美元区间，共计发行约1182万股A类普通股，募资规模约2.128亿美元。按发行价计算，公司估值约20.8亿美元，较2023年8月C轮融资时的17.5亿美元估值有所提升。

高盛和花旗集团担任此次IPO的联席主承销商。据悉，该IPO获得约13倍超额认购。

营收高速增长，但利润率面临压力

根据招股说明书披露，BitGo在2024财年实现营收30.8亿美元，净利润1.566亿美元，成功扭转2023财年210万美元的亏损局面。2025年上半年，公司营收激增至41.9亿美元，同比暴涨约274%，但净利润却降至1260万美元，同比下滑59%，主要原因是公司在基础设施建设和团队扩充方面投入巨大。

需要注意的是，BitGo的营收构成较为特殊。按照会计准则要求，公司需将客户交易的全额计入营收，同时将资产购置成本计入成本项。因此，虽然账面营收高达数十亿美元，但扣除成本后的实际净收入要小得多。以2025年上半年为例，数字资产销售净收入仅为3470万美元，质押净收入为4050万美元，稳定币即服务净收入为270万美元。

公司2024年运营支出达30.9亿美元，其中数字资产销售成本就占了25.3亿美元。订阅与服务收入则相对稳定，2024年达到1.207亿美元，同比增长56%。

分析师力挺：目标价上看26.5美元

尽管首日表现平淡，但多位分析师仍看好BitGo的长期投资价值。投资管理公司VanEck的数字资产研究主管Matthew Sigel给出26.50美元的目标价，较IPO价格上涨空间达47%，对应市值约30亿美元。

Sigel指出，BitGo是首家为投资者提供纯托管业务敞口的上市公司，其托管和质押服务贡献了超过80%的营收，相较于严重依赖交易量的竞争对手（如Coinbase或Galaxy Digital），具有更强的收入稳定性和更高的盈利质量。他预计，BitGo到2028年有望实现超过4亿美元的营收和1.2亿美元的EBITDA。

“BitGo保持着无可挑剔的安全记录，在监管合规方面也建立了关键竞争壁垒，”Sigel表示。“市值超过20亿美元的数字资产项目中，绝大多数从未为持有人创造过一分钱净利润，相比之下，BitGo的股权显然是更优质的投资标的。”

他还补充道，如果比特币价格上涨33%，BitGo持有的2369枚比特币将为公司市值带来7200万美元的增值，进一步支撑其30亿美元的公允估值。

加密IPO市场重启信号，多家企业排队上市

BitGo的上市被视为加密货币IPO市场在经历2025年四季度寒冬后重新启动的标志性事件。2025年上半年，稳定币发行商Circle（上市估值约70亿美元）、交易所Gemini、Bullish等多家加密企业成功上市。但随着比特币从12.6万美元的历史高点回落29%至目前的约8.9万美元，加密相关股票也经历了大幅调整。

业内普遍认为，BitGo的市场表现将成为2026年加密IPO潮的重要风向标。据了解，加密交易所Kraken和ETF提供商Grayscale均在筹备上市计划，预计将在今年内登陆资本市场。

BitGo首席执行官Mike Belshe对前景保持乐观：“过去一年的监管环境改善，让所有金融机构都能够参与数字资产市场，这实际上让我们的潜在客户总数翻了一番。”

特色创新：股票同步上链

值得注意的是，BitGo选择了一条更加“加密原生”的上市路径——通过与Ondo Finance合作，将公司股票进行代币化，使其能够在以太坊、Solana和BNB Chain等区块链网络上交易流通。这是美国新上市公司中首批实现股票全球化、实时化交易的案例之一，为海外投资者参与提供了近乎即时的便捷渠道。

尽管首日收盘涨幅如Circle那般高企，但作为加密生态中提供“水电煤”级别服务的基础设施商，BitGo的长期价值仍获得机构投资者的广泛认可。随着传统金融机构加速拥抱数字资产，BitGo能否兑现分析师的高期望，Odaily星球日报将持续关注和报道。