比特币：为何长期持有者对13亿美元ETF资金外流保持冷静

近期，比特币未能在市场中实现显著收益，导致美国传统投资者通过基金经理逐步减少对比特币的投资。

这些资金主要通过美国现货比特币交易所交易基金（ETF）流出，单周净流出金额高达13.3亿美元，创下历史新高。这是自2025年2月以来的最高水平。

尽管如此大规模的资金外流通常会导致市场情绪转为悲观，但在短期持有者的支撑下，比特币表现出了相对韧性。

这引发了一个关键问题：随着传统投资者继续抛售持仓，短期持有者（STH）能否维持这种模式？

短期持有者接近盈利

情绪逐渐转变的迹象已显现，特别是通过硬币年龄段的变化表明，比特币 [BTC]持有者正从短期行为转向长期持有。

这一趋势与短期持有者盈利能力的提升相吻合。衡量该群体盈亏状况的短期持有者支出产出利润率（STH SOPR）显示，盈利指日可待。

STH SOPR以1为中性基准，高于1表示获利了结，低于1则代表亏损。截至发稿时，比特币的STH SOPR为0.99，略低于盈利门槛。

这一接近中性的读数表明，短期持有者增持是推动价格逐步调整的主要因素。

历史数据显示，当短期持有者实现盈利时，市场信心往往会增强，持有者更不愿意出售，因为市场状况改善通常预示着价格可能进一步上涨。

市场已做好反弹准备

对长期持有者（LTH）SOPR和短期持有者SOPR比率的分析表明，市场状况仍然有利于比特币进一步上涨。

截至发稿时，该比率约为1.3，处于历史区间的下限。当该比率攀升至极高水平时，通常预示着比特币已触及局部顶部。目前，市场仍远低于这些水平。

这表明近期的价格回调并不代表周期顶部，买家仍可能在当前价位入场吸纳。

若STH SOPR指标能果断突破1的中性水平，将进一步强化这一观点。历史上，这种动态一直支撑着比特币的价格走强。

长期持有者仍然很重要

虽然短期持有者在稳定价格和支持潜在反弹方面发挥着关键作用，但长期持有者同样重要。

为了维持目前的格局，长期持有者必须尽量避免出售，因为其大量抛售可能会对本已有限的需求造成沉重打击。

二元币销毁天数（CDD）指标显示，长期持有者目前抛售活动极少，表明其仍然相对不活跃且信心十足。

只要二元CDD读数保持在0，市场状况就将保持净正值，从而支撑比特币市场日益增长的建设性情绪。

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最后想说的话

• 随着短期持有者逐渐接近盈利，传统投资者纷纷退出比特币市场，每周资金流出达13.3亿美元。
• 市场状况表明可能出现反弹，并且存在上涨动能。