金价突破5000美元大关，加密投资者如何通过代币化黄金参与「抢金潮」？

全球宏观不确定性加剧，代币化黄金正成为加密投资者平衡波动、优化资产配置的切入点。

撰文：Sanqing，Foresight News

1月26日，国际金价正式突破每盎司5000美元大关。本轮金价上涨主要受多重地缘政治及贸易紧张局势驱动，包括美国对加拿大发出的100%关税威胁，以及围绕格陵兰岛引发的国际外交博弈。同时，受美国政府可能在月底面临停摆的风险影响，全球投资者对美国国债的避险信心出现动摇。

与黄金市场的强势表现相反，比特币今晨已跌至8.6万美元附近，较去年10月的峰值下跌约30%。黄金与比特币比价自25年8月以来不断新高，对于追求资产组合稳定性、降低波动率的加密投资者而言，代币化黄金提供了一个避险的补充选项。

主流黄金代币对比

在代币化黄金市场，XAUt和PAXG是最主流的两种资产。

此外，超过千万市值的黄金代币还有KAU、XAUm、CGO。虽然它们都宣称1:1挂钩实物黄金，但在合规性、流动性和赎回门槛上各有千秋。

注：虽然支持实物赎回，但通常需要支付高额的物流、保险及金库提取手续费。

Tether Gold（XAUt）依托最强的流动性深度和可追溯至金条序列号的透明度，稳坐大额资金调仓的首选；Paxos Gold（PAXG）则凭借纽约NYDFS监管与毕马威月度审计，确立了「机构级合规」的行业标杆。

针对功能性应用，Kinesis（KAU）具有收益分成并支持实物卡即时消费，赋予了黄金更强的货币流通属性；Matrixdock（XAUm）利用香港与新加坡的金库优势，结合NFT权属管理深耕亚洲理财赛道；获得伊斯兰教法认证的Comtech（CGO）切入了中东散户配置市场。

黄金代币VS TradeFi

虽然「黄金代币」与交易所推出的「TradeFi」服务（如基于MT5的交易）在盘面上都紧跟金价走势，但逻辑完全不同。

黄金代币本质上是一种实物资产的数字化凭证，每一枚黄金代币都对应着金库中真实存在且带有编号的金条。

相比之下，TradeFi提供的则是一种差价合约，其本质是基于价格波动的合约交易。投资者在这种模式下并不拥有物理意义上的黄金，仅仅是在通过合约预测金价的涨跌并从中获利。

在交易机制与资金效率上，两者的表现也各不相同。黄金代币通常被视作1:1的现货资产，虽然可以通过借贷协议进行抵押操作，但整体风险相对受控。

而TradeFi支持高杠杆，所有的盈利与亏损都直接以稳定币或现金形式结算，不涉及任何实物权属的转移。

因此，投资者的选择应取决于其需求。对于那些追求长期避险、资产保值，并希望真正拥有资产的人来说，黄金代币是高效的切入点。

而对于热衷于短线操作、希望利用稳定币在高额波动中博取利润的加密交易员而言，TradeFi这种工具属性更强的产品显然更符合其高杠杆的操作习惯。

黄金代币的链上应用与流动性整合

黄金代币化带来了流动性和多元应用，主流借贷协议和中心化交易所正将其整合，为投资者提供了更高的资本效率。

Aave对XAUt的借贷支持，使投资者能够在保留黄金头寸的前提下获取稳定币流动性，Morpho协议同时支持PAXG与XAUt的链上借贷，黄金代币正在链上进行信用扩张。此外，XAUm也与Sui链上的原生借贷协议（如Navi、Suilend）以及Plume RWA专用公链整合。

在中心化交易所，黄金代币已接入主流平台的借贷与统一账户或跨币种保证金体系。目前，Binance支持PAXG的质押借币业务，OKX与Bybit侧重于XAUt的质押借币支持，Bitget同时支持XAUt与PAXG的质押借币服务。