稳定币支付真相：交易量突破35万亿美元，实际支付仅占0.02%

原文标题：Stablecoins in payments: What the raw transaction numbers miss

原文作者：Matt Higginson，McKinsey Financial Services

原文编译：Web3 小律

尽管区块链数据显示稳定币的年交易量高达35万亿美元，但其中大部分并非现实世界的支付。根据麦肯锡与Artemis Analytics的合作分析，2025年稳定币的实际支付规模约为3900亿美元，仅占全球支付总量的0.02%。

目前大多数稳定币的交易量主要来自交易平台和托管机构的资金平衡、交易套利、流动性循环以及智能合约机制等非支付行为。这些交易活动虽然推动了链上生态的发展，但并不能直接反映稳定币在实际支付中的应用情况。

一、稳定币的整体交易量

据Artemis Analytics、Allium、RWA.xyz、Dune Analytics等平台的数据，稳定币年交易量高达35万亿美元。ARK Invest 2026 Big Ideas报告显示，2025年12月调整后的稳定币交易量的30天移动平均值为3.5万亿美元，是Visa、PayPal和汇款业务总和的2.3倍。

然而，这些交易大多属于内部资金转移或自动化区块链活动，并非终端用户的支付行为，例如向供应商付款或跨境汇款。

二、稳定币的强烈增长预期

近年来，稳定币市场扩张迅猛，流通供应量已突破3000亿美元，而2020年这一数字还不足300亿美元（DeFillma数据）。美国财政部长斯科特·贝森特预测，到2030年稳定币供应量或将达到3万亿美元。

尽管市场对稳定币的增长抱有强烈期待，但其实际支付规模仍较低。例如，在全球薪资与跨境汇款领域，稳定币年化支付规模约为900亿美元，占比不足1%；企业间B2B支付中，稳定币年化规模约为2260亿美元，占比仅约0.01%。

(https://x.com/artemis/status/2014742549236482078)

目前，大多数真实的稳定币支付交易量高度集中在亚洲，尤其是新加坡、中国香港和日本等地。

三、审慎解读稳定币交易量

公有区块链上的交易数据只能反映资金划转金额，却无法体现背后的经济目的。因此，区块链上的原始稳定币交易规模包含了多种非支付行为，如交易平台资金划转、智能合约自动交互、流动性管理及协议层技术机制等。

这对金融机构而言启示明确：公开的原始交易规模数据仅能作为分析起点，不能直接等同于稳定币的支付普及程度。

四、稳定币支付实际规模的图景

分析结果显示，2025年稳定币支付的实际规模约为3900亿美元，较2024年实现翻倍增长。尽管占比仍低，但这一数据足以印证稳定币在特定场景中的真实需求。

(Stablecoins in payments: What the raw transaction numbers miss)

综合以上趋势可见，稳定币的落地应用正在少数已验证的场景中逐步扎根，而其能否实现更广泛的规模化发展，关键在于技术研发、监管完善与市场落地的持续推进。

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