Bitwise携手Morpho推出链上金库，目标实现USDC年化收益率6%

Bitwise Asset Management 近日通过去中心化借贷协议 Morpho 推出了其首个链上金库策略，标志着这家知名加密资产管理公司正式进军去中心化金融（DeFi）市场。

据Bitwise多策略解决方案主管兼投资组合经理Jonathan Man向The Block透露，该初始金库的目标是通过将资金投入到Morpho平台上的“超额抵押”借贷市场，为投资者提供高达6%的USDC稳定币年化收益率。Man还表示，未来可能会扩展支持其他主流稳定币和加密资产，并探索更广泛的DeFi策略，包括现实世界资产代币化、去中心化交易所流动性提供以及收益耕作。

作为一家以加密货币交易所交易基金（ETF）闻名的公司，Bitwise强调，其精心设计的链上金库策略旨在帮助那些希望获得链上收益但又不愿自行管理复杂风险参数的投资者更轻松地参与DeFi市场。

“去中心化金融（DeFi）提供了极具吸引力的收益机会，但链上风险管理的复杂性让许多投资者望而却步，”Man说道。“正因如此，我们非常高兴Bitwise能够涉足金库管理领域。通过为这些非托管工具叠加机构级风险管理和监管，我们为用户提供了至关重要的增值服务。”

在这一架构下，Bitwise负责策略设计和实时风险管理，而用户资金则始终保持非托管状态并保存在链上。金库的功能类似于贷款组合，利用智能合约在预设的风险限额内自动分配资金。

“ETF 2.0”的崛起

Bitwise最近将链上金库描述为“ETF 2.0”，并预计今年金库管理资产规模将翻一番。该公司指出，金库业务在2024年开始加速发展，资产规模从不足1亿美元增长至23亿美元。随着市场需求的增长，资产规模在2025年达到峰值88亿美元。然而，10月份的市场波动暴露了部分策略中风险管理的薄弱环节，导致亏损和资金外流。Bitwise认为，此次回调是必要的调整，并相信更高质量的金库管理机构将在下一阶段的增长中吸引更多资金。

链上收益产品正逐渐成为各大加密平台关注的焦点。就在今天早些时候，Kraken宣布推出基于Veda金库基础设施构建的全新“DeFi Earn”产品，目标收益率高达8%。

与此同时，Coinbase也推出了链上借贷服务。Morpho联合创始人兼首席执行官Paul Frambot向The Block表示，他们与Coinbase的合作已持续一年多，但Morpho并未扮演金库管理者角色。

Frambot解释道：“像Coinbase这样的交易所通过向用户提供Morpho金库，使用户能够以非托管方式获得收益。在这种模式下，Coinbase专注于分发和用户体验，并不直接管理链上策略。这些金库需要一位管理者来设计策略、管理风险，并以非托管方式在链上分配资金。Bitwise将作为管理者加入Morpho，他们将直接在链上制定非托管金库策略，然后将这些策略分发给希望从其稳定币中获得收益的金融科技公司、交易所等。”

尽管链上金库提供了透明度和自动化的优势，但DeFi借贷仍存在风险，包括智能合约漏洞以及抵押品价值快速下跌造成的损失。与传统金融产品不同，链上金库通常没有保险，同一金库内的贷款人可能需要共同分担损失。