渣打银行预测：5000亿美元或将流入稳定币，银行业收入面临挑战

渣打银行全球数字资产研究主管杰夫·肯德里克在一份报告中估计，到2028年，约有5000亿美元的现金将从银行存款转移到稳定币。解密。

这一预测较肯德里克此前在10月份的估计更为保守，当时他指出，稳定币可能会……将1万亿美元从银行转移出去。

该报告发布之际，正值华盛顿特区的立法者们就《数字资产市场透明度法案》（简称CLARITY法案）展开激烈讨论。该法案旨在为数字资产建立联邦监管框架，其中可能包括限制稳定币持有者获取收益的条款。若允许稳定币提供收益，则可能导致大量资金从传统银行体系中流出。

尽管推动法案通过的努力一度停滞不前，但肯德里克仍预计，到第一季度末，该法案将送至唐纳德·特朗普总统的办公桌上，等待签署。

肯德里克写道：“如果存款减少，净息差收入（银行盈利的重要驱动因素）也会随之减少。”

净息差（NIM）收入代表银行贷款（包括抵押贷款和信用卡）的收益与存款利息之间的差额。渣打银行分析师解释称，通过使用净息差占总收入的百分比，可以对稳定币的影响进行公平比较。

他补充道：“存款是净息差的主要驱动因素，而稳定币的普及可能会导致存款从银行流失。我们发现，美国区域性银行在这方面的风险敞口比多元化银行和投资银行更大，后两者的风险敞口最小。”

肯德里克利用彭博社数据和银行自身研究编制了一张图表，显示像 Huntington Bancshares、M&T Bank、Truist Financial 和 Regions Financial 这样的区域性银行，其60%以上的收入主要依赖于净息差。

相比之下，像高盛和摩根士丹利这样的投资银行，其收入中来自净息差的比例要小得多，不到20%。

然而，肯德里克警告称，这并不意味着支付收益的稳定币会导致区域性银行的消亡。

他补充道：“如果稳定币发行方将其大部分存款存放在发行稳定币的银行体系中，这应该可以减少银行净存款外流。其理念是，如果存款从银行流向稳定币，但稳定币发行方将其所有储备都存放在银行存款中，就不会出现净存款减少的情况。”