稳定币或致银行存款流失5000亿美元：数字资产崛起引发银行业新挑战

渣打银行最新研究显示，随着稳定币的普及，美国银行业的存款可能面临大规模转移至数字资产领域的风险。

渣打银行全球数字资产研究主管杰夫·肯德里克（Geoff Kendrick）分析指出，追踪主流资产（通常是美元）的加密货币使用量持续增长，可能导致到2028年底，发达国家的银行流失高达5000亿美元的存款。他认为，具有里程碑意义的数字资产立法可能成为Coinbase Global Inc.等加密货币公司发展的新催化剂，这些公司将与传统金融机构展开直接竞争。

渣打银行估计，美国银行存款将减少相当于稳定币市值的三分之一。根据DeFi Llama的数据，目前流通中的稳定币供应量已较一年前增长约40%，达到略高于3000亿美元。而随着旨在监管数字资产行业的“Clarity Act”（该法案目前正在国会审议中）通过，预计这一增长速度将进一步加快。

肯德里克在报告中写道：“随着支付网络和其他核心银行业务转向稳定币，美国银行也面临威胁。”

银行与加密货币交易所之间的主要分歧在于，消费者是否能够从其稳定币余额中获得类似收益的奖励。例如，Coinbase目前为持有Circle Internet Group Inc.旗下USDC代币的用户提供3.5%的奖励。银行游说团体担忧，如果允许加密货币公司提供此类奖励，可能会导致严重的存款外流风险。

Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）上周在达沃斯世界经济论坛上表示：“银行游说团体和银行协会正试图打压竞争对手。我对此零容忍，我认为这有悖美国精神，而且损害消费者利益。”

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尽管银行与加密货币交易所之间的矛盾尚未解决，但渣打银行的肯德里克预计，数字资产市场结构法案将在第一季度末获得通过。

Kendrick指出，净息差收入占银行总收入的百分比是衡量银行存款外流风险的最准确指标，因为存款是净息差的核心驱动因素。

肯德里克写道：“我们发现，美国地区性银行在这方面的风险敞口比多元化银行和投资银行更大，而多元化银行和投资银行的风险敞口最小。”

在他评估的19家美国银行和经纪公司中，风险最高的四家是地区性银行：亨廷顿银行控股公司、M&T银行公司、Truist金融公司和Citizens金融集团公司。

与美国大型银行相比，地区性银行更依赖贷款作为核心业务，这意味着存款损失将对其产生更大的影响。

不过，稳定币的威胁并不迫在眉睫。数据显示，KBW区域银行指数在1月份上涨了近6%，远远超过了市值更大的KBW银行指数（上涨略高于1%）。

短期内，贷款机构可能会获得更多收益，因为预期中的降息将降低存款成本，而政府刺激经济的目标也有望推动贷款增长。但肯德里克认为，虚拟资产对现实世界资产的风险是不可避免的。

“单个银行实际面临的因稳定币导致的净息差收入下降的风险，很大程度上取决于它自身对这种威胁的应对措施，”他说。

他还指出，两大主要稳定币发行商Tether和Circle分别只有0.02%和14.5%的储备金存放在银行，并补充说“几乎没有再存入资金”。