撰文：David，深潮 TechFlow

2026年将成为IPO大年。这一判断在1月便得到了初步验证。

1月尚未结束，加密托管商BitGo已在纽交所敲钟，中国AI公司智谱和MiniMax也相继登陆港交所。这三家公司分属不同赛道，却都选择在1月完成上市。

智谱公开发售超额认购1164倍，MiniMax首日涨幅达109%。资金正以惊人的速度涌入市场。

然而，1月的这些案例只是序幕。预计今年将有更多企业排队IPO，国外的超级独角兽持续扩张，港股和A股也有大批中国科技公司正在推进上市流程……

哪些公司可能在今年成功上市？估值几何？投资者何时能够参与？

我们盘点了2026年值得关注的IPO，并按赛道逐一分析。

美股的千亿美元俱乐部

数据来源：BloomBerg，AI整理

如果说2025年是加密公司集体上市的一年，那么2026年可能是科技巨头重新开启IPO大门的一年。

这一轮最受关注的并非初创公司，而是那些在私募市场中成长多年的超级独角兽。

它们的共同点在于，估值已接近私募市场的极限，能接盘的机构寥寥无几，继续融资的意义不大。

其中一些公司因市场环境不佳错过了窗口期，另一些则因创始人刻意保持私有化。

2026年，这些条件正逐渐成熟。

1. SpaceX，给星辰大海估值

预估市值：1.5万亿美元

预估时间：2026年Q3/Q4

12月10日，马斯克在推特上确认：

SpaceX计划于2026年IPO。

根据彭博社报道，目标融资超过300亿美元，估值约1.5万亿美元。若成真，这将超越沙特阿美2019年的290亿美元纪录，成为人类历史上最大的IPO。

SpaceX目前拥有两块核心业务。第一块是火箭发射，2025年Falcon 9发射次数超过160次，占全球发射总量的一半以上。第二块是Starlink卫星互联网，2025年在轨卫星超过10000颗，用户超过800万，预计年收入155亿美元。

按照SpaceX内部文件推算，当Starlink用户达到规模后，公司年收入可达360亿美元，运营利润率60%。

如果实现这一目标，1.5万亿的估值意味着约70倍市销率。虽然比率较高，但对于增速超50%的公司，市场可能愿意买单。

此外，一个容易被忽略的小数据是，SpaceX看似是一家太空公司，但实际上70%的收入来自Starlink。

投资者购买的并非“火星殖民”的梦想，而是一家全球最大的卫星互联网服务商，一家披着太空外衣的网络服务提供商。

马斯克为何现在愿意上市？

据Ars Technica报道，主要是为了融资建设太空数据中心，例如用改造版Starlink卫星作为轨道AI算力节点。

听起来像科幻小说，但SpaceX过去20年干的事情，哪一件不像科幻小说？

为星辰大海估值，足够吸引人。

2. OpenAI vs Anthropic，AI双雄上市比赛

预估市值：8300亿-1万亿美元（OpenAI），2300亿-3000亿美元（Anthropic）

预估时间：2026年底-2027年初（OpenAI），2026年下半年（Anthropic）

这两家放在一起写，因为ChatGPT和Claude往往被人们同时使用。

OpenAI目前估值约5000亿美元，年化收入超过130亿美元（Sam Altman甚至曾表示收入远超此数字），目标是以1万亿美元估值上市。

公司的CFO Sarah Friar表态上市瞄准2027年，但部分顾问认为可能提前至2026年下半年。

Sam Altman在播客中坦白道：“我对当上市公司CEO这件事的兴奋程度是0%。”

但他也承认，“我们需要大量资本，迟早会突破股东人数限制。”OpenAI刚完成从非营利到营利的架构重组，微软持股降至27%，为上市扫清了障碍。

Anthropic动作更快。

据《金融时报》报道，公司已聘请Wilson Sonsini（曾帮助谷歌、LinkedIn完成IPO的律所）准备上市，最早可能在2026年。

目前估值1830亿美元，正在进行新一轮融资，目标估值超过3000亿美元；同时微软和英伟达可能联合投资150亿美元。

收入数据上，Anthropic看起来更有潜力：

年化收入约90亿美元，预计2026年达到200-260亿美元，2028年可能触及700亿美元。Claude的订阅收入增速是ChatGPT的7倍，尽管基数更小。

两家公司的竞争难以分出胜负。

OpenAI在C端占据主导地位，ChatGPT周活跃用户达8亿；但Anthropic在企业市场增长更快。

谁先上市？目前来看Anthropic准备得更充分。但OpenAI的体量更大，一旦决定行动，市场关注度将完全不同。

3. 字节跳动不上，TikTok可以上？

预估市值：4800亿-5000亿美元

预估时间：考虑中，不确定

字节跳动是全球估值第二高的未上市公司，仅次于OpenAI。

2025年11月的老股交易中，今日资本以近3亿美元竞得股份，对应估值4800亿美元。

公司2024年全球营收1100亿美元，同比增长30%。抖音在中国市场的统治地位无需多言，豆包聊天机器人月活超过DeepSeek，成为国内第一。

2026年计划资本支出1600亿元人民币，其中850亿元用于AI芯片采购。

但字节跳动之前明确表示：没有IPO计划。

不过，变数可能在于TikTok。如果美国分拆最终落地，市场传闻TikTok美国单独估值可能从目前的4000亿美元升至5000亿美元。

分拆后的TikTok美国，反而可能成为2026年最大的科技IPO之一。

4. Databricks，你没听过，但都在用

预估市值：1340亿-1600亿美元

预估时间：2026年Q1-Q2

Databricks是一家大多数普通人没听过、但几乎所有大公司都在使用的公司。

它提供数据湖+数据仓库的统一平台，让企业存储、处理、分析海量数据，并在上面训练AI模型。

2025年12月，Databricks完成40亿美元L轮融资，估值1340亿美元。

作为对比，其估值三个月前还是1000亿，一年前是620亿。这种增速在私募市场极其罕见。

财务数据上，公司年化收入超过48亿美元，同比增长55%；

其中AI产品收入超过10亿美元。2万多家客户包括OpenAI、Block、西门子、丰田、壳牌。最关键的是，公司已经实现正向现金流。

分析师普遍预期Databricks将在2026年初上市。

如果真的IPO，它将与Snowflake形成直接竞争。Snowflake2020年IPO时估值700亿美元，首日股价翻倍。

Databricks的规模更大、增速更快，市场预期只会更高。

5. Stripe，最不着急的那个

预估市值：915亿-1200亿美元

预估时间：2026上半年有信号，但可能拖延

Stripe可能是这批中最特殊的一家：最有资格上市，但最不想上。

估值915亿美元，收入超过180亿，已经盈利。处理了全球1.4万亿美元的支付，OpenAI、Anthropic、Shopify、亚马逊都是客户。财务上，这是这批公司中最干净的。

但创始人Collison兄弟一直在回避IPO的问题。2025年2月他们在All In播客上解释：

Stripe是盈利的，不需要通过上市融资；很多金融服务公司比如Fidelity几十年都没上市；股东可以通过定期的员工股票回购获得流动性，不一定需要公开市场。

这套逻辑能撑多久？

Sequoia已经开始想办法给LP分配Stripe股份了，这通常是VC催促公司上市的信号。员工的10年期权也陆续到期，套现压力越来越大。

如果2026年IPO市场持续火热，Stripe顺势上的概率不小。但如果市场转冷，Collison兄弟完全有资本继续等待。他们与这批其他公司不同的地方在于，选择权在自己手里。

6. Canva，可能是这批里风险最小的

预估市值：500亿-560亿美元

预估时间：2026年下半年

Source：https://www.stylefactoryproductions.com/blog/canva-statistics

与前面那些千亿美元的巨兽相比，Canva显得安静许多。澳洲设计工具公司，估值42亿美元，收入超过30亿，盈利。

没有地缘政治风险，没有AI军备竞赛的烧钱压力，业务模式也简单：卖订阅，做设计工具。

Blackbird Ventures去年11月告诉投资人，Canva会在2026年下半年准备好。CEO Melanie Perkins之前一直抵触上市，但员工流动性需求可能推动她改变想法。

如果你在这批IPO里面找一个“稳”的选项，Canva可能是最接近的。没有SpaceX那么性感，但也没有那么多变数。

总结来看，这批公司扎堆在2026年准备上市并非巧合。

例如AI军备竞赛需要弹药。OpenAI计划未来5年投入1.4万亿美元，Anthropic承诺500亿建数据中心，字节每年砸重金购买芯片。这些钱私募市场填不满。

不过对普通投资者来说，这批IPO的意义可能和之前不太一样。

这些公司在私募市场已经长到足够大、足够成熟，能买到的时候已经不是“早期”了。最肥的那段增长，被私募市场吃掉了。

中国科技IPO，港股和A股两条线

智谱和MiniMax在1月抢跑港股，但中国科技公司的IPO大戏才刚刚开始。

2026年，商业航天和机器人是两条最热的主线，目标市场分别是A股科创板和港股。

Source：X用户@jukan05

编译整理：深潮TechFlow

1. 蓝箭航天，冲刺“商业火箭第一股”

预估市值：200-220亿元人民币

预估时间：2026年

上市地：科创板

2025年12月31日，蓝箭航天科创板IPO获受理，计划募资75亿元。从启动辅导到获受理只用了5个月，堪称火箭速度。

蓝箭是国内商业航天的头部玩家，专注于液氧甲烷发动机和运载火箭。

创始人张昌武是金融背景出身，2015年创业，10年间融了17轮，背后站着85支基金。最新估值约220亿元，红杉、经纬、碧桂园创投都是早期股东，国家制造业转型升级基金去年也进场了。

蓝箭选的是科创板第五套标准，这套标准原本只适用于生物医药，去年才扩围到商业航天。

要求是“实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”。去年12月蓝箭的朱雀三号进行了回收测试，一级火箭未能软着陆，但入轨任务成功了，勉强够线。

不过1月5日，蓝箭被抽中现场检查，这是今年第一批。后续进度要看检查结果。

2. 中科宇航，进度第二快的火箭公司

预估市值：超100亿元人民币

预估时间：2026年

上市地：科创板

中科宇航1月刚完成上市辅导，是继蓝箭之后IPO走得最快的商业航天企业。

这家公司是中科院力学所孵化的，专注于中大型固体火箭。力箭一号已经发射8次，保持着国内民营火箭吨级载荷连续发射的纪录。

1月12日，力鸿一号完成亚轨道飞行试验，最高飞到120公里，成功越过卡门线进入太空环境，载荷舱伞降回收。

与蓝箭的液体火箭路线不同，中科宇航走的是固体火箭路线，成本更低、响应更快，但运力天花板也更低。两家公司卡的是不同的市场。

创始人杨毅强58岁，航天一院出身，曾任长征十一号首任总指挥。这种“国家队”背景在商业航天圈子里是稀缺资源。

3. 宇树科技，无人不知的春晚明星

预估市值：超120亿元人民币

预估时间：2026年

上市地：科创板（大概率）

2025年春晚，16台穿着东北