Ray Dalio警示：历史周期重演，全球秩序或将面临全面崩溃

原文作者： Ray Dalio

原文编译： 深潮 TechFlow

导读： 传奇投资者 Ray Dalio（瑞·达里奥）结合其「大周期」理论，对当前全球动荡局势发出严厉警告。他详细拆解了社会如何从财富分配不均、财政破产的「第五阶段」滑向冲突爆发的「第六阶段」。本文不仅是对历史规律的总结，更是对当下美国及全球政治经济格局的深度诊断。通过对比 1930-1945 年的崩塌，达里奥指出了当前规则失效、极化加剧以及真相丧失等危险信号。

对我来说，观察现在正在发生的事情，就像在看一部我在历史上看过很多次的电影。我是一名全球宏观投资人，我押注未来的方式是通过学习历史教训来理解事物运作的底层机制。我发现，现在发生的事情曾因为同样的原因一再重复发生，而理解其中的因果关系对我帮助极大。

我现在正处于人生中的一个阶段，比起为了个人利益而保留这些经验，我更想分享这些曾经帮助过我的东西。出于这个原因，我在《应对变化中的世界秩序原则》（Principles for Dealing with the Changing World Order）一书中描述了导致货币秩序（monetary orders）、国内政治秩序（domestic political orders）和国际地缘政治秩序（international geopolitical orders）兴衰的典型事件序列。我将这一系列事件称为「大周期」（Big Cycle），因为它规模巨大且持续时间长，通常持续约 80 年（即大约一个人的寿命）。

上一次这些秩序崩溃是在 1930 - 1945 年期间，这导致了 1945 年战后货币、国内政治和国际地缘政治秩序的开始，而这些秩序正是我们现在看到的正在崩溃的那些。我的书中全面描述了可用于识别我们处于「大周期」哪个阶段的症状，以及推动「大周期」的力量。最重要的是，我详细阐述了通常导致货币秩序、国内政治秩序和国际地缘政治秩序崩溃的过程和事件序列，以便人们可以将实际发生的事件序列与该模板中列出的序列进行对比。

对于读过本书的读者来说，现在应该很清楚了，我们正处于从第 5 阶段（现有秩序崩溃前夕）转向第 6 阶段（现有秩序崩溃中）的边缘。

我写那本书的初衷是：1）帮助政策制定者理解导致崩溃的过程并防止其发生；2）帮助人们保护自己免受这些崩溃的伤害。我这么做时意识到，我的解释可能不会对轨迹产生实质性影响。事实也确实没有。

尽管如此，由于我们现在显然处于从第 5 阶段（崩溃前）跨越到第 6 阶段（崩溃）的边缘，而做出的选择可能对结果产生巨大影响，我觉得有必要重申我认为隐藏在现状背后的动态关键点，并明确哪些选择会带来更好或更坏的结果。

为了在这里说明这一点，我现在将简要分享我在《应对变化中的世界秩序原则》中所写的与现状最相关的部分，特别是关于第 5 阶段（秩序崩溃前期）如何导致第 6 阶段（秩序崩溃期）的要点。这将允许你将现状与我的「大周期」模板进行比较。需要明确的是，尽管通过实现财务健康所需的财务纪律来修复货币秩序的可能性微乎其微，而且对于和平解决分歧和民主运作至关重要的、基于规则的国内政治和国际地缘政治秩序能否回归也令人怀疑，但这些改善仍有可能，因为我们尚未完全跨过从第 5 阶段到第 6 阶段的门槛。

「第 5 阶段：当财务状况糟糕且冲突激烈时」

「由于我在第 3 章和第 4 章中全面涵盖了那个周期，我不在这里详细解释。但要理解第 5 阶段，你需要知道它紧随第 3 阶段（和平与繁荣、债务和信贷条件良好）和第 4 阶段（过度和颓废开始带来恶化条件）。这一过程在最困难和最痛苦的阶段——第 6 阶段——达到顶峰，届时国家资金耗尽，通常会出现革命或内战形式的可怕冲突。第 5 阶段是伴随着财务状况恶化而产生的阶层间（interclass）紧张局势达到顶点的时期。不同的领导人、政策制定者和人群处理冲突的方式，对国家能否和平地或暴力地进行必要变革有着重大影响。」

「经典的毒性组合」

「导致重大内部冲突的力量的经典毒性组合由以下因素组成：1）国家及其民众（或州、市）处于糟糕的财务状态（例如，拥有巨大的债务和非债务义务），2）该实体内部存在巨大的收入、财富和价值观差距，以及 3）严重的负面经济冲击。」「这种交汇通常会导致混乱、冲突，有时甚至是内战。」

「为了拥有和平与繁荣，社会必须拥有惠及大多数人的生产力（productivity）。

平均水平并不像受苦人数的比例及其力量那样重要。」换句话说，当没有广泛的生产力和繁荣时，风险就会上升。

一个成功的关键要素是，所创造的债务和货币被用于产生生产力的提升和有利的投资回报，而不是仅仅被直接分发出去而没有产生生产力和收入的增长。如果只是分发出去而没有产生这些收益，货币将会贬值到政府或其他任何人都失去购买力的地步。

历史表明，将贷款和支出用于产生广泛生产力提升和投资回报（且回报超过借贷成本）的项目，会导致生活水平上升并偿还债务，因此这些是好的政策。」

「民粹主义与极端主义」

「在混乱和不满中，会出现个性强悍、反精英、声称为普通人奋斗的领导人。他们被称为民粹主义者（populists）。民粹主义是一种政治和社会现象，它吸引那些觉得自己的诉求未被精英关注的普通民众。它通常在存在财富和机会差距、感知到来自国内外不同价值观的文化威胁、以及身居高位的「建制派精英」（establishment elites）未能有效为大多数人工作时发展起来。当这些条件在普通民众中引发愤怒，促使他们希望拥有政治权力的斗士为他们而战时，民粹主义者就会上台。

民粹主义者可以是右翼也可以是左翼，他们比温和派（moderates）极端得多，倾向于诉诸普通人的情感。他们通常是具有对抗性而非协作性，且具有排他性而非包容性。这导致了左翼民粹主义者与右翼民粹主义者之间因不可调和的分歧而进行的激烈斗争。在他们领导下发生的革命极端程度各不相同。例如，在 20 世纪 30 年代，左翼民粹主义采取了共产主义的形式，右翼则采取了法西斯主义的形式，而美国和英国则发生了非暴力的革命性变革。此外，四个民主国家变成了专制国家。

最近，在美国，2016 年唐纳德·特朗普（Donald Trump）的当选是向右翼民粹主义的转变，而伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）、伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）和亚历山德里娅·奥卡西奥 - 科尔特斯（Alexandria Ocasio-Cortez）的受欢迎程度则反映了左翼民粹主义的流行。在许多国家，向民粹主义靠拢的政治运动都在增加。」

「阶级斗争」

「在第 5 阶段，阶级斗争（class warfare）会加剧。这是因为，作为一条规律，在困难和冲突加剧的时期，人们越来越倾向于用刻板的视角（stereotypical ways）将他人视为一个或多个阶层的成员，并将这些阶层视为敌人或盟友。在第 5 阶段，这开始变得更加明显。在第 6 阶段，这会变得危险。」

「公共领域真相的丧失」

「随着人们变得更加极化、情绪化且带有政治动机，由于媒体扭曲和宣传（propaganda）而不知道什么是真相的情况会增加。」

「规则遵循消退，原始战斗开始」

「当人们激情投身的某种事业对他们来说比决策系统更重要时，该系统就处于危险之中。规则和法律只有在非常清晰且大多数人足够重视并愿意在其中妥协以使其良好运行的情况下才有效。」

第 6 阶段：内战时期

「内战不可避免地会发生，因此与其假设「这里不会发生这种事」——这是大多数国家的人民在经历了长期没有内战的时期后都会有的假设——不如对它们保持警惕，并寻找指示距离有多近的标记。」

现状：明尼阿波利斯与火药桶上的美国

让我们现在聚焦于过去几天的重大事件：明尼阿波利斯（Minneapolis）第二名移民与海关执法局（ICE）抗议者被杀事件。从第 5 阶段转向第 6 阶段的两个经典标记似乎正在发生：

「战斗中有人死亡是一个标记，它几乎肯定标志着进入下一个更暴力的内战阶段，该阶段将持续到胜负明确为止。」

「历史表明，在巨大冲突时期，联邦制民主国家（如美国）通常会在各州与中央政府之间就各自的相对权力发生冲突。」

现在的美国是一个火药桶。根据最新的 PBS News/NPR/Marist 民意调查，近三分之一（30%）的美国人表示，为了让国家回到正轨，人们可能不得不诉诸暴力。皮尤研究中心（Pew Research Center，2025 年 9 月至 10 月）发现，85% 的美国成年人承认美国的政治动机暴力正在增加。

结论（摘自《应对变化中的世界秩序原则》）

「我对历史的研究告诉我，除了演化（evolution）之外，没有什么事物是永恒的。在演化过程中，存在着像潮汐一样进退的周期，这些周期很难改变或对抗。为了妥善应对这些变化，必须了解自己处于周期的哪个阶段，并掌握应对它的永恒且普适的原则。

随着条件的改变，最佳应对方法也会随之改变——也就是说，什么是最好的取决于环境，而环境总是在我们刚才看到的方式下不断改变。因此，僵化地相信任何经济或政治系统永远是最好的，是一个错误。因为肯定会有一些时候，该系统并不适合当时的环境；如果一个社会不进行调整，它就会消亡。

这就是为什么不断改革系统以适应环境是最好的选择。任何系统的测试标准很简单，就是看它在交付大多数人想要的东西方面表现如何，这可以被客观地衡量，我们也正在并会继续这样做。

话虽如此，历史带给我们最响亮、最清晰的教训是：通过熟练的协作产生高效的双赢关系，共同做大并分好蛋糕，让大多数人感到幸福，这远比为了财富和权力进行内战、导致一方奴役另一方要更有价值，也痛苦得多。」