苹果财报发布在即：AI战略或成估值关键转折点

苹果(AAPL.O)将于周四美股盘后公布其2026财年第一财季业绩。华尔街预计，苹果该季度营收将达到1384亿美元，每股收益为2.68美元。然而，市场的关注焦点将完全集中在其AI战略上。

截至目前，苹果在AI基础设施上的资本开支显著低于其他科技巨头。相比之下，公司选择与已有实力的AI厂商合作，并于近期宣布与谷歌(GOOGL.O)旗下的Gemini达成合作，以提升其语音助手Siri的功能。

过去12个月，苹果股价上涨约10%，但表现逊于大盘及部分“七巨头”同行。周三股价下跌约1%，至约255美元。

以下是顶级分析师在财报发布前对该股的看法，以及他们认为这家市值3.7万亿美元的公司在披露业绩时值得关注的关键点。

Wedbush：可能很快被计入“AI溢价”

科技分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）表示，投资者应重点关注苹果AI战略的最新进展。他在周三发布给客户的报告中指出：

“随着公司最终敲定由谷歌Gemini为Siri提供支持，推动AI战略的关键选择已经完成，现在是苹果在2026年加速AI布局、为今年春季备受期待的Siri升级以及6月的全球开发者大会（WWDC）铺设蓝图的时候了。”

艾夫斯认为，如果投资者开始像对待其他强调AI布局的公司那样，为苹果赋予AI溢价，该股可能迎来一轮大幅上涨。他写道：

“我们认为，目前股价中尚未计入任何‘AI溢价’，而这一溢价的潜在价值可能高达每股75至100美元。”

高盛：现在是买入的好时机

分析师迈克尔·吴（Michael Ng）预计，苹果周四公布的业绩将大体符合市场一致预期，但随着市场逐步认可其AI战略，股价有望走高。

迈克尔给出的目标价为每股320美元，较当前水平仍有约25%的上涨空间。他在1月20日的报告中表示：

“苹果股价在2026年初至今下跌5%，主要受到大宗商品成本通胀和App Store相关担忧的影响，但我们认为，这种回调为把握iPhone换机周期延续提供了买入机会。”

他补充称：“苹果与谷歌Gemini在Siri上的合作，以及在AI原生消费级硬件推出背景下持续增长的iPhone需求，将向市场证明，iPhone仍将是用户获取新AI工具的首选终端，从而消除有关竞争的压制因素。”

摩根士丹利：AI与折叠屏iPhone最终将推升股价

分析师埃里克·伍德林（Erik Woodring）表示，他预计周四财报公布后股价短期表现可能偏弱，因为投资者或对iPhone销量数据感到失望。

但他对该股未来一年的表现仍持乐观态度，目标价为每股315美元。伍德林在周一的客户报告中写道：“从更长期来看，我们仍然相信，随着苹果在2026年重新推出升级版Siri/Apple Intelligence（2026年2月及6月的WWDC 2026）、发布10多年来最具创新性的iPhone（折叠屏机型），并率先推出搭载2纳米制程芯片的智能手机（iPhone 18系列），公司将在2026年实现跑赢。”

瑞银：关注内存成本上升

瑞银表示，尽管iPhone销量预计仍然强劲，但市场关注点将更多转向不断上升的内存成本。

该行在1月20日的报告中写道：“尽管供应协议可能在3月季度指引中缓解内存成本上升的影响，但随着下一代iPhone产量在6月和9月季度爬坡，成本和利润率面临的风险将随之上升。”

SWBC：前方或仍有压力

SWBC首席投资官克里斯·布里加蒂（Chris Brigati）表示，市场将更加严格地审视苹果的AI战略，投资者可能对公司最新的战略更新并不完全满意。

他在周三的邮件中指出：“本周‘七巨头’财报整体基调应当稳健，但各家公司表现不会完全一致。苹果面临的门槛最高：在经历一轮盈利预期上调后，它是最有可能难以达标的公司之一，尤其是在投资者不断追问其AI战略之际。”