地缘政治紧张与AI估值疑虑双重冲击，比特币跌破8.2万美元关口

市场已经转为极度恐慌状态

撰文：ChandlerZ，Foresight News

1月30日，全球风险资产情绪明显降温，美股在科技股分化与地缘风险升温的双重牵引下震荡走弱。纳指收跌0.72%，盘面最大的冲击来自微软：市场对其AI与数据中心相关资本开支的强度与回报周期产生集中质疑，股价盘中一度跌约12%，最终收跌10%，创2020年以来最大单日跌幅之一，市值蒸发规模位列美股历史第二梯队，直接拖累大盘情绪。

与此同时，比特币短时跌破82000美元，至两个月低点。以太坊跌破2800美元，现报2744美元。据CoinAnk数据，过去24小时全网爆仓14.51亿美元，多单爆仓13.61亿美元，空单爆仓9023万美元。其中比特币爆仓约6.83亿美元，以太坊爆仓约3.35亿美元。

据Alternative.me数据，今日加密货币恐慌与贪婪指数降至16（昨日该指数为26「恐慌状态」），表明市场从「恐慌状态」转换为「极度恐慌状态」。

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地缘博弈持续升温，贵金属被动放大振幅

地缘层面的扰动，市场关注的焦点集中在中东风险边际抬升。美方与沙特、以色列相关官员在华盛顿围绕伊朗议题密集沟通，外界解读为军事选项与外交路径同时被摆上台面，叠加伊朗在霍尔木兹海峡方向的军事演习消息，使得能源供给与航运安全这类典型的尾部风险重新进入定价框架。国际油价跳涨3%、触及五个月高点，布兰特原油收在7月31日以来的最高点，WTI原油收在9月26日以来的最高点。

同一时间另一条政治线索也在强化风险。据英国《金融时报》、美国《野兽日报》报道，在美加两国裂痕日益加深的背景下，「级别非常、非常高」的美国政府官员曾与一个试图动摇加拿大国家根基的极右翼分离主义团体秘密会面。《金融时报》援引知情人士消息称，自去年4月以来，主张加拿大阿尔伯塔省独立的极右翼分离主义团体「阿尔伯塔繁荣计划」的领导人，在华盛顿与美国国务院官员见了三次面。该组织正寻求下月再度与美国国务院和财政部官员会面，并计划请求设立一项5000亿美元的信贷额度，以帮助该省在尚未举行的所谓「独立公投」获得通过后维持运转。

贵金属市场也上演剧烈波动，黄金、白银在创出历史新高后，在1月29日夜间双双大幅跳水，现货金价短线一度大跌超400美元，从5530美元/盎司附近跌至5105.83美元/盎司，随后收复了近一半跌幅，最终收跌0.69%，报5377.4美元/盎司。现货银价也从历史高位121.67美元/盎司跌至106.80美元/盎司，日内最大跌幅达8.5%，随后亦迅速反弹，最终收跌0.64%，报115.87美元/盎司。

当前币安U本位黄金XAU USDT永续合约资金费率为0.01982%，白银XAG USDT永续合约资金费率为0.0191%。

微软创近六年来最大单日跌幅，引爆AI泡沫疑虑

微软发布的财报令市场开始再度质疑AI叙事，截至收盘，其市值降至3.22万亿美元，此次股价大跌导致这家科技巨头市值缩水3570亿美元。

财报显示，微软2026财年二季度营收812.7亿美元，同比增长17%，调整后每股收益4.14美元，双双超出预期的802.7亿美元与3.97美元；受益于对OpenAI投资会计处理变更带来的76亿美元收益，GAAP净利润384.6亿美元同比增长60%。

但核心增长引擎略显疲态。云业务虽首次突破500亿美元，达到515亿美元，同比增长26%，但关键的Azure及其他云服务增速仅为38%，较上一季度放缓1个百分点；资本支出同比激增66%至375亿美元，其中三分之二用于AI芯片与数据中心建设。此外，更多个人计算板块营收142.5亿美元，同比下降3%，Xbox内容服务收入下降5%，成为唯一同比下滑的业务板块。

财报层面，利润与营收的确延续强势，云业务规模也继续扩大，足以证明企业端需求仍在。但在高估值环境里，华尔街更在意的是边际趋势是否继续抬升。Azure增速哪怕只出现很小幅度的回落，也会被当成增长曲线趋平的早期信号，因为这意味着未来几个季度要维持同样的估值倍数，必须拿出更强的加速证据。

更直接的压力来自资本开支的扩张速度。微软在AI与数据中心上的投入明显加码，算力与容量在短期存在约束时，微软必须在外部云客户的即时收入与自家AI产品体验之间做资源倾斜，这种产能分配会影响Azure作为纯云平台的短期盈利表现，也会使投资者更难用传统云业务的利润率逻辑去外推未来。

美股权重在财报与回购、以及逢低资金的支撑下能够阶段性回暖，黄金白银在避险与流动性再平衡之间来回震荡后也能修复部分跌幅，但加密市场由于现下边际流动性偏紧，缺乏持续的现货承接与稳定的增量资金来源，盘口深度较浅，卖压稍一集中就容易穿透关键价位，引发连锁止损与强平，放大跌幅。一旦跌破关键支撑位就更容易演化为趋势性下行。

站在2026年的起点看，宏观利率、地缘风险与监管节奏仍在快速变化，加密市场全年行情走向犹未可知。