黄金暴跌超400美元，白银失守95关口，贵金属短期避险神话破灭？

在全球不确定性加剧的背景下，投资者纷纷转向贵金属资产寻求避险。然而，分析师提醒，黄金并非绝对的价值储藏工具，尤其是在周四晚间贵金属价格大幅回调后，这一属性更需重新审视。

周五，现货黄金和白银延续跌势，现货黄金跌破5000美元/盎司关口，日内暴跌逾400美元，较此前创下的历史高点回落近600美元，跌幅超过7%。现货白银一度失守95美元/盎司，随后小幅反弹。

贵金属市场的创纪录涨势戛然而止，市场分析认为，这与特朗普政府计划提名凯文·沃什担任美联储主席的消息有关。此举被视为可能提振美元，从而对贵金属价格形成压力。

华侨银行策略师Christopher Wong表示，黄金的走势“印证了‘暴涨暴跌’的警示故事”。他指出，尽管沃什的提名是触发因素，但回调早已不可避免。“这就像是市场一直在等待的那种回调理由，用来结束之前的抛物线式上涨。”

今年以来，黄金和白银价格大幅上涨，技术指标多次发出警告信号。其中，相对强弱指数（RSI）显示，黄金和白银可能已进入超买区间，面临回调风险。黄金的RSI近期触及90，创下数十年来的最高水平。

即便如此，黄金在1月份仍上涨约17%，接近1980年以来最大的月度涨幅。白银的表现更为惊人，年内涨幅已超过40%。

除黄金外，白银、铂金等其他贵金属也迎来强劲涨势，大宗商品板块整体上行。这一趋势由地缘政治紧张、政府债务高企、利率及通胀前景不明等多重因素共同推动。

黄金的吸引力与其“避险资产”和“通胀对冲工具”的市场定位密切相关。通常情况下，美元走弱时金价会上涨，且黄金具有较强的变现性和稀缺性。当前，美元、日元等法定货币的信用根基受到质疑，叠加各国政府债务规模攀升，市场对通胀和财政稳定性的担忧持续升温，进一步推高了黄金的需求。

美国方面，特朗普政府的一系列激进政策加剧了市场对美国经济基本面的担忧，甚至引发了部分分析师口中的“抛售美国”交易热潮。近几周，特朗普不仅扬言出兵格陵兰（后撤回），还暗示美国将介入伊朗问题，并试图干预美联储货币政策，同时威胁对贸易伙伴加征更多关税。

尽管分析师普遍认为，美元短期内不会失去全球储备货币的地位，但投资者正加速减持美元资产，进行多元化配置。在此背景下，黄金作为法定货币的替代选项，成为不少投资者的投资组合优选。

布鲁克维尔资本（Brookville Capital）董事总经理Simon Popple表示：“此前投资者将美国国债视为近乎无风险的资产，但在部分国家的财富被武器化后，各国在资本配置上变得更加谨慎。美元的贬值趋势对金价形成了有力支撑。”

然而，分析师强调，推动金价走高的核心因素其实并不复杂：黄金持续占据财经头条，投资者受市场趋势带动陷入追涨情绪，进而引发了一轮抢购热潮。

IG集团首席市场分析师Chris Beauchamp称：“人们天生会关注价格持续波动的资产，而黄金近期的涨势堪称惊人，这必然会点燃市场的投资兴趣。”

他还补充道，尽管黄金具备诸多优质的投资属性，但其保值能力被市场高估，短期来看尤为明显。自1971年美国前总统理查德・尼克松宣布终止美元与黄金的直接兑换后，黄金的市场定位发生了显著转变——各国货币自此不再与固定数量的黄金挂钩。

Beauchamp总结道：“市场仍会搬出金本位制，称黄金是我们应持有的标志性资产，原因是其具备固定的价值储藏属性，但事实并非如此。”

晨星公司（Morningstar）基金研究部首席分析师肯尼思・拉蒙特（Kenneth Lamont）也重申了这一观点，并将黄金与加密货币进行了对比。他强调，尽管黄金和加密货币均存在供应上限，但二者的价格波动都“极大”。

他表示：“如果用加密货币或黄金进行交易，其购买力可能在一天内缩水30%，从短期来看，这两种资产都并非理想的价值储藏品。”

尽管黄金的市场认可度远高于比特币，且从长期历史表现来看走势向好，但分析师强调，黄金和加密货币的价格均存在高度不可预测性，这也意味着法定货币的消亡远未到来。