挪威主权财富基金间接比特币敞口预计2025年增长149%，达9,573枚

根据K33发布的报告显示，到2025年，挪威主权财富基金的间接比特币持有量预计将增长149%，达到9,573枚比特币。该基金的主要投资对象包括Strategy、MARA、Metaplanet、Coinbase和Block等公司。尽管基金本身并未直接购买比特币，但这些被投公司持续囤积比特币。

K33研究主管Vetle Lunde表示：“尽管比特币价格走势近期表现不佳，但挪威银行投资管理公司（NBIM）的间接比特币敞口却稳步上升。”他在社交媒体X上提到，“截至2025年底，以挪威克朗计算，NBIM持有85亿挪威克朗的间接比特币敞口，约合8.37亿美元。”

NBIM 的间接比特币总敞口。图片：K33.

挪威中央银行控制着该国的主权财富基金——全球政府养老基金（Government Pension Fund Global）。然而，基金的管理工作由其子公司挪威银行投资管理公司（Norges Bank Investment Management，简称NBIM）负责。作为中央银行内部的一个独立部门，NBIM在财政部的指导下运作，是全球最大的主权财富基金之一，资产规模超过2万亿美元，主要投资于全球股票、债券和房地产。

Lunde指出，从2025年上半年起，NBIM的间接比特币敞口实际权重保持不变，在过去两个报告期内，与比特币相关的持仓占基金总资产的比例略低于0.04%。

伦德表示：“这可能表明，在这一领域存在某种刻意的加权策略。”

间接比特币敞口权重。图片：K33.

K33采用的计算方法是，将NBIM持有的比特币相关公司股份百分比乘以这些公司的比特币库存。

“需要指出的是，这种风险敞口很可能并非基金有意为之，而是其广泛多元化投资组合的必然结果，”伦德在8月的一次更新中表示。“尽管如此，这仍然是比特币进军主流金融领域的最清晰例证之一。”

策略持仓继续引领敞口

根据K33的数据，Strategy仍是NBIM间接持有比特币的主要来源，其81%的比特币敞口来自该公司股份，价值相当于7,801枚比特币。然而，Lunde指出，NBIM持有的最大比例比特币公开发债公司为日本巨头Metaplanet，基金持有该公司1.69%的股份，间接持有相当于593枚比特币。

其他加密货币公司也为NBIM的间接比特币敞口做出了显著贡献。比特币国库数据显示，MARA、Coinbase和Block分别向基金的间接敞口贡献了618 BTC、156 BTC和105 BTC。

该主权财富基金对加密货币的间接投资似乎仅限于比特币，而未涉及Coinbase以外的其他数字资产或相关证券。

Lunde表示：“根据我们的观察，NBIM并未持有任何专注于其他加密货币的数字资产管理公司（例如BitMine）的股份。”

据The Block网站报道，比特币目前的交易价格约为82,500美元。比特币价格页面受整体市场低迷影响，过去24小时内下跌6.2%。

“我关注NBIM间接持有的比特币情况，是为了强调比特币是如何以各种方式（无论是有意还是无意）融入任何多元化投资组合中的，”伦德周五表示。“虽然短期价格走势令人失望，但增长趋势凸显了机构投资者对比特币的强劲接受度。”