Glassnode 分析：比特币暴跌至 81,000 美元的四大原因

链上分析公司 Glassnode 指出，近期比特币价格暴跌至 81,000 美元的主要原因可归结为四个独立事件。

自比特币在 1 月 14 日达到 94,000 美元的局部峰值后，市场便开始承受巨大压力。尽管在 1 月 26 日出现短暂反弹，连续三天回升至 90,000 美元以上，但这一涨势未能持续。

在价格刚重回 90,000 美元关口后不久，新一轮抛售压力导致比特币在短短两天内下跌超过 7%。比特币最低跌至 81,040 美元，随后小幅反弹至目前的 82,800 美元左右。

Glassnode 在其最新报告中详细分析了引发此次抛售压力的四大关键因素。

要点

• 比特币在 1 月 28 日未能守住 90,000 美元的关键支撑位后，一度跌至 81,040 美元的低点。
• Glassnode 指出，90,000 美元区域缺乏强劲支撑，并列举了导致此次下跌的四个主要因素。
• 长期持有者的抛售活动显著增加，过去 30 天内平均每天抛售超过 12,000 枚比特币。
• 美国现货比特币 ETF 出现资金流出，自 1 月 27 日以来累计流出资金达 9.84 亿美元。
• 多头头寸清算主导了此次下跌，24 小时内 7.92 亿美元的清算额中，有 7.52 亿美元来自多头头寸。

长期持有人分配

Glassnode 的报告显示，即使在最近的下跌之前，90,000 美元的价格区间已显示出不稳定的迹象。该公司指出，该价位缺乏强劲支撑，一旦抛售压力恢复，比特币极易遭受大幅下跌。

首要原因是长期持有者的抛售活动。过去 30 天内，长期持有者平均每天抛售超过 12,000 枚比特币，相当于每月约 370,000 枚比特币。这种持续的抛售行为给市场带来了显著的卖压。

比特币支出总量 | Glassnode

数据显示，在 2025 年第四季度市场低迷期间，长期持有者的抛售量曾激增至每日超过 53,000 枚比特币的峰值。然而，到 2025 年底，抛售潮有所缓和，并延续至新年伊始。

但这种缓解只是暂时的。长期持有者的比特币分配量一度跌至每日约 10,000 枚的低点，之后又开始回升。

ETF 资金流出和矿工转账

第二个因素是美国现货比特币 ETF 的资金流动逆转。这些产品最近开始出现净流出，消除了之前帮助吸收市场卖压的一个主要现货需求来源。

1 月 26 日，比特币 ETF 曾出现小幅流入，金额达 684 万美元，中断了原本连续九天的资金流入，但随后迅速转为负值。

比特币 ETF 净资金流动 | Glassnode

自 1 月 27 日起，资金总流出额达到 9.84 亿美元，其中单日最大流出额高达 8.1787 亿美元，创下今年以来单日最大流出纪录。本月 ETF 累计资金流出额已达 11 亿美元。

第三个压力点来自矿工的再次抛售。今年早些时候短暂停止后，矿工在整个 1 月份恢复了向交易所转移比特币的行为。目前矿工的净转移量约为 -48 BTC。

比特币净矿工交易量 | Glassnode

长期清算

第四个因素涉及强制清算的激增。随着价格下跌，杠杆多头头寸开始平仓，进一步加剧了抛售压力。

Glassnode 估计，在价格下跌初期，约有 3 亿美元的多头头寸被清算。

比特币总清算 | Glassnode

过去 24 小时内，总清算额达到 7.92 亿美元，其中仅多头头寸就占 7.52 亿美元，占比近 95%。仅昨天一天，总清算额就达到 4.5 亿美元，其中多头头寸占 4.3296 亿美元，占比 96%。