美国移民执法政策生变：私营监狱股暴跌引发市场忧虑

在唐纳德·特朗普总统赢得2024年美国总统大选后，华尔街投资者曾一度推动两家最大的私营监狱运营商股价飙升。然而，仅仅一年后，这种乐观情绪逐渐消退，取而代之的是市场的焦虑与不安。

Geo Group Inc. 和 CoreCivic Inc. 的股价已从历史高位大幅下跌，并且本周有望创下至少自去年11月以来的最大单周跌幅。尽管政府采取了备受瞩目的移民执法行动，但国土安全部在拘留移民方面的实际成果仍远低于预期目标。

此前，市场普遍预期这两家公司将从政府承诺的“拘留数百万非法入境者”政策中获益。尤其是在共和党主导的税收和支出法案中，为监狱相关企业拨款数百亿美元，使得两家公司的股价在整个夏季保持高位。然而，现实却并未如预期般发展。

Noble Capital Markets 分析师 Joe Gomes 表示：“尽管去年通过《一项宏伟法案》获得了创纪录的资金支持，但被拘留者人数的增长速度低于许多人的预期。”他对 CoreCivic 和 Geo Group 的评级相当于买入，并补充道，“人们原本以为‘打个响指’就能看到拘留人数激增，但实际情况并非如此。”

CoreCivic 将于2月11日股市收盘后公布第四季度业绩，Geo 则计划于次日早晨发布财报。根据衍生品市场的情况，由于联邦拨款前景不明朗，投资者预计两家公司的股价波动幅度至少将达到7%。此外，全国犯罪率的下降也为整个监狱行业的未来蒙上阴影。

与此同时，移民和海关执法局（ICE）的执法行动引发了公众强烈反弹。上周六，ICE 官员在明尼阿波利斯的一次行动中击毙了第二名美国公民，这一事件引发了广泛谴责。国会威胁将加强对 ICE 的监督，甚至可能削减其经费。特朗普的“边境沙皇”汤姆·霍曼暗示，明尼苏达州的行动规模将会缩减，而缅因州的另一项行动则突然中止。

受此影响，Geo 公司股价本周截至周四已下跌12%。该公司与 ICE 签订合同，为无证移民提供位置追踪和拘留服务，其2024年约24亿美元的年收入中，约60%来自联邦机构。CoreCivic 股价在四个交易日内下跌约7%，其近20亿美元的收入中，约有一半来自美国政府。

德克萨斯资本银行股票分析师拉杰·夏尔马表示：“这就是他们所处的行业。每次 ICE 上新闻，私营监狱也会随之成为焦点。”他给这两家公司的股票都评了“买入”评级，但也承认它们面临巨大的“新闻风险”。

上次两家公司向投资者汇报业绩时，因下调2025年盈利目标而受到市场惩罚。尽管 CoreCivic 将利润下滑归因于与 ICE 新合同相关的启动费用，但首席执行官表示，他预计随着监狱使用量的增加，2026年的业绩将会反弹。

Geo Group 希望打破过去三次财报发布后股价均下跌的颓势——尽管该公司创下了公司历史上单年新增业务量的最高纪录。Sharma 认为，部分原因是 ICE 将目标转向拘留，而忽略了收购 Geo 的位置追踪和电子监控服务业务，因为 CoreCivic 并不拥有这项业务。

今年7月，立法拨款450亿美元用于四年内扩大美国拘留能力，市场预计这两家公司的合同金额将大幅增加。特朗普政府计划将移民拘留中心的床位增加到至少10万张，以实现每年遣返100万人的目标。然而，截至本月初，ICE 拘留人数仅达到7.3万人，远低于预期。

Tuttle Tactical Management 首席投资官兼创始人 Matthew Tuttle 表示：“我不认为人们之前预想的移民政策走向以及它将如何使这两家公司受益的情况已经发生，而且我也不确定这种情况是否会发生。”他还指出，CoreCivic 和 Geo Group 并非“大家认为的特朗普时期显而易见的交易”。

尽管如此，Sharma 和 Gomes 仍然预计这两只股票今年将跑赢大盘。彭博社汇编的数据显示，目前没有分析师对这两只股票给出“持有”或“卖出”评级。

戈麦斯表示：“仅根据他们2025年签署的合同来看，这些数字还会继续增长，这些合同应该会给两家公司的收入和EBITDA带来可观的积极增长。他们目前的状况基本上与选举前的情况相同。”