澳大利亚央行或逆势加息 10年期国债收益率逼近5%大关

在全球多数央行逐步转向降息之际，澳大利亚可能正准备实施一次政策“急转弯”。

据彭博社最新报道，由于通胀持续高企且劳动力市场表现强劲，经济学家普遍预测澳洲联储（RBA）将在本周二将现金利率上调25个基点至3.85%。隔夜指数掉期数据显示，市场已计入约73%的概率认为澳洲央行将采取加息行动。

值得注意的是，就在不到半年前，该行还试图通过降息来刺激经济增长。这一转变或将使澳大利亚成为少数在当前阶段选择收紧货币政策的主要经济体之一。

10年期国债收益率逼近5%关口

货币政策的重新评估迅速传导至债券市场。上周，澳大利亚10年期国债收益率收于4.81%，并在强于预期的通胀数据公布后一度攀升至4.90%。多家机构预计，未来数月内该收益率可能会短暂突破5%。

澳洲国民银行（NAB）分析称，如果澳洲央行分别在2月和5月加息，并叠加全球主权债收益率的上行压力，10年期国债收益率将进一步上升。

然而，也有部分机构认为，5%以上的收益率水平难以长期维持。Jamieson Coote Bonds的投资组合经理Chris Manuell表示：“在这些高位水平上，海外投资者和资产配置者的需求将会显现。”

通胀与就业数据改变政策定价

政策预期的调整源于近期一系列“意外偏强”的经济数据。

去年第四季度，澳洲央行重点关注的核心通胀指标仍处于高位，远超2%-3%的目标区间。与此同时，失业率不仅未如预期上升，反而意外降至4.1%，比央行预测低了0.3个百分点。

GSFM投资策略师Stephen Miller指出：“通胀是一个现实而紧迫的威胁，现在通过加息应对是最合适的选择。如果不采取行动，未来可能不得不使用更激进的政策工具。”

美国银行策略师Nick Stenner也强调，在通胀持续高于目标且存在上行风险的情况下，“维持利率不变将引发市场对央行控制通胀承诺的质疑”。

全球货币政策分化加剧

澳洲央行潜在的加息行动发生在全球货币政策显著分化的背景下。

美联储及部分亚洲经济体被认为接近降息窗口，欧元区预计将保持观望态度，而日本则倾向于进一步收紧政策。

这种分化已在汇率市场上有所体现。今年以来，澳元累计上涨约5%，在主要货币中表现突出，被市场视为对金融环境的“被动收紧”。

澳洲国民银行分析认为，若本周真的加息，更多可能是一次“保险式加息”，而非新一轮紧缩周期的开端。