“沃什恐慌”引发市场巨震 金银暴跌华尔街陷入迷茫

作者：肖燕燕，金十数据

周一亚市开盘，贵金属市场延续跌势。现货黄金低开90美元，现货白银低开4.5%，随后跌幅进一步扩大，黄金一度下跌3.5%，白银跌幅接近9%。

截至发稿，现货黄金报4734.45美元/盎司，跌幅3.08%；现货白银报80.93美元/盎司，跌幅4.7%。上周五，贵金属市场刚刚经历了一场史诗级的暴跌行情。

周一的暴跌不仅局限于贵金属市场，还迅速蔓延至其他资产类别，凸显出华尔街在经历震荡一周后市场情绪的脆弱性。WTI原油日内大跌4%，最低触及63.03美元/桶。与此同时，纳指期货跌幅扩大至1%，标普500指数期货跌0.6%。此外，美元兑日元汇率早盘走强，亚洲股指期货普遍承压下跌。

Capital.com高级分析师Kyle Rodda在一份报告中指出：“贵金属价格的全面崩盘表明，任何市场都可能陷入狂热之中。鉴于头寸和杠杆的增加，抛售正在渗透到其他市场。实际上，去杠杆化正在发生。”

特朗普提名凯文·沃什担任美联储主席的消息成为市场转折的关键节点。这一任命似乎戳破了因美元贬值预期而膨胀的黄金和白银泡沫，导致贵金属市场波动性持续高企。

总体来看，当前市场的剧烈波动反映出投资者在关键事件密集的一周前情绪低迷。最新的Kitco News每周黄金调查显示，华尔街对黄金的短期前景看法分歧明显，未能形成共识，而散户投资者则依然维持看涨的多数倾向。

Susquehanna国际集团衍生品市场情报联席主管Chris Murphy表示，“特朗普提名沃什的决定似乎不太可能导致市场过热，这显然是贵金属遭到抛售的主要原因。如果要问我什么更可怕，是黄金每天直线上涨还是金价大幅上涨后盘整？就真正的风险而言，我认为黄金每天上涨更令人担忧。”

谈及贵金属崩盘对股市的影响时，Murphy表示：“我并不认为这种影响会太大。美国大盘股一直处于一场拉锯战，将标普500指数拉向不同的方向，而该指数本身并没有真正变化太多。”

Glenmede的Jason Pride指出：“市场可能会消化适度加速降息的预期，但激进的宽松周期似乎不太可能出现。”

Evercore的Krishna Guha则认为，沃什的提名有助于在一定程度上稳定美元，并通过挑战‘贬值’交易减少（尽管不是消除）美元深度疲软的不对称风险——这也是黄金和白银大幅走低的原因之一。“但是，我们建议不要在资产市场上进行过度的沃什鹰派交易，甚至可能看到一些拉锯的风险。我们认为沃什是一位实用主义者，而不是独立保守派央行行长传统中的意识形态鹰派。”

Barchart.com高级市场分析师Darin Newsom表示：“目前不可能猜测市场方向。黄金市场开始出现数百美元的每日波动，而且这种情况并非孤立，白银和铜也同样如此。”

“市场趋势仍然向上吗？是的，”Newsom补充道。“黄金是否超买并且容易遭到抛售？是的。”

Asset Strategies International总裁兼首席运营官Rich Checkan表示：“如果此次回调是特朗普提名下一任美联储主席的结果，我完全预计这将是短暂的，因为较低利率的承诺对黄金有利。从根本上来说，一切都没有改变。”

Forex.com高级市场策略师James Stanley表示，“我目前将上周的抛售视为回调。如果卖家本周加大力度，这种情况可能会改变，但就目前而言，我将坚持近两年来的相同趋势。”

VR Metals/Resource Letter出版人Mark Leibovit表示：“最终目标是看到白银重回每盎司50至60美元区间，而黄金的目标则是每盎司4399美元。”

Adrian Day Asset Management总裁Adrian Day表示：“黄金需要释放部分压力，很可能在未来一周左右延续区间盘整。但我们不妨客观看待：这次大幅下跌，也只是使金价回到本月27日的水平，而从周线看，我们依然处在历史高位。”

Walsh Trading的商业对冲联席主管Sean Lusk指出了上周五共同打压金银价格的多重因素。

“恰逢月末，而且我们看到的PPI数据利好美元，”他说。“有两件事提振了美元；沃什被视为更偏向鹰派的人选。我认为市场原本预期会是哈塞特（任美联储主席），但结果并非如此，于是他们找到了一个获利了结的理由，所以正在执行。”

当被问及上周五的抛售更多是源于金属本身的疲软，还是美元的走强时，他表示肯定是后者。“这完全是因为沃什的提名，美联储的领导层将发生变动。我认为所有人都预期会有一位像史蒂文·米兰（Steven Miran）那样的鸽派人物上任，但现在情况并非如此。”

Lusk表示，无论最终人选是谁，他都不认为美联储会在短期内调整利率，这使得上周三金属价格的急剧上涨显得荒谬，并为上周五的暴跌埋下了伏笔。

“上周美联储会议后的市场反应甚至更为怪异，因为会议结束后，金属价格又持续上涨了一天半，现在它们正被狠狠地打压回来。”

“从技术分析的角度看，这次调整是迫切需要的，”他补充道。“但从供求的角度来看，在我们看来，市场行情已经一次又一次地过度延伸并失控。但话说回来，市场的非理性状态持续的时间，可能比你我能保持理性等待的时间更长，这才是真正发生的情况。”

不过，Lusk仍然相信黄金的整体趋势仍然是向上的。“我只是认为，在可预见的未来，除非局面失控，比如股市真的出现大幅修正，否则这里的每一次下跌都将继续成为买入机会，市场波动一直如此剧烈，我们早就该迎来这样一次调整了。我想大家都会同意这个市场需要一次修正。我们需要一次更深入的修正。但我认为，他们会买入这些回调。”

Lusk强调，各国政府通过通胀稀释债务的做法仍然是根本驱动力，而且这一趋势不会改变。

“他们一直在印钱，”他说。“只要这种情况持续，你就会继续在实物资产下跌时买入。”