比特币跌破7万美元或引发矿工倒闭潮，市场风险加剧

比特币近期的下跌并非简单的技术性回调，而是逼近一个将直接影响挖矿经济性的关键水平——这或将改变市场的整体风险格局。

当比特币价格徘徊在7万美元左右时，市场将不再仅仅由交易者主导，而是进入一个由网络经济、矿工行为以及强制抛售风险共同作用的关键区域。这也是为何这一价位比任何趋势线或移动平均线更为重要的原因。

比特币正进入挖矿压力区

当前网络难度和电力成本（约为每千瓦时0.08美元）表明，新的挖矿数据揭示了一个显著的压力区间。

大多数蚂蚁矿机S21系列设备（占据了当今全球算力的重要部分）的停产价格集中在69,000美元至74,000美元之间。

简而言之，一旦比特币价格跌破这一区间，许多矿工将无法通过运营实现盈利。

比特币的价格波动幅度可能高达数千美元。然而，当前的关键区别在于——谁会感受到压力，而非价格波动的速度。

当矿工年收入超过7万美元时，挖矿总体上仍有利可图；但若低于这一水平，盈利能力将大幅受限。届时，只有高效率的矿工能够存活，而中等规模的矿工则面临亏损。

这不仅会对价格施加压力，还会对现金流、资产负债表以及矿工行为产生深远影响。

停产价格并不意味着价格下限

准确理解这一点至关重要。

停产价格并不等于价格支撑位。矿工无法直接控制比特币价格，市场价格可能长期低于挖矿盈亏平衡点。

然而，停产价格标志着行为改变的关键区域，而在压力之下，矿工的行为将成为影响市场走向的核心因素。

过去一个月比特币价格走势图。来源：CoinGecko

如果比特币跌破7万美元会发生什么？

如果比特币价格短暂跌破7万美元并迅速回升，其影响可能有限。但如果价格持续维持在这一水平以下，一系列二阶效应将开始叠加。

首先，实力较弱的矿工可能被迫出售比特币储备以支付电力和服务器托管费用，部分矿工甚至可能关闭矿机，导致全网算力下降。

更重要的是，负面情绪将自我强化，新闻标题从“波动性”转向“矿业压力”。

这些因素单独来看或许并不致命，但叠加在一起，将加剧市场的不利影响。

当挖矿压力变得危险时，往往是因为它与流动性压力重叠。

目前，比特币市场已面临以下挑战：

• 全球流动性紧张
  
• 风险偏好降低
  
• ETF资金流出和衍生品清算
  

如果矿业压力与上述因素共同引发强制抛售，市场下滑速度可能超出基本面所能解释的范围。

剧烈且无序的波动正是由此而来——并非因为比特币本身存在问题，而是因为多股压力同时汇合。